Fed降息 科技獨漲將結束？

　美國聯準會重啟貨幣寬鬆政策，分析師認為，從歷史上看，聯準會重啟寬鬆後的一年，往往會帶動美股上漲，而近幾十年的10次降息周期之後，有8次會拉抬華爾街漲勢，但前提是降息不可與經濟衰退同步。此外，降息尤其可提振與國內經濟周期相關的股票，包括銀行、建築業者、材料公司和中小企業。

　儘管先前的牛市主要由科技巨擘領軍，但預料接下來的多頭走勢有機會創造新的股市領導者。

　西北共同財富管理公司投資組合經理Matt Stucky指出，「在我看來，降息確實為更多產業領域提供參與領導地位的機會。由於利率下滑，經濟擴張也有助於擴大整體市場。」

　一些投資者可能早在市場傳聞降息之前，就已看好其他類股的前景並且進行布局，這使得過去十年表現往往落後大盤的小型股指數羅素2000，本季表現明顯優於標普500指數。

　BMO資本市場首席投資策略師貝斯基（Brian Belski）分析，自1982年起，聯準會啟動或恢復降息以來的10個周期中，標普500指數在隨後的12個月內平均攀升11％，其中8次呈現上漲。

　不過貝斯基也稱，若降息開始時間與經濟衰退同時發生，情況就不太妙，例如在2001年、2007年，在降息後的12個月，標普500指數跌幅各達13.5％、23.9％。

　Boston Partners全球市場研究總監Michael Mullaney表示，「到目前為止，我們並未在抵禦衰退，因此，這次（Fed降息）更像是正常化的過程，通常對股市來說是好預兆。」

　事實上，科技股等大型股的主導地位已引發外界對股票指數過度集中的擔憂。

　另一方面，借貸成本降低有望嘉惠更多的股票族群，對使用債務融資的企業有利，也可為房地產和消費支出等類股帶來助力。

　聯博股票部門主管Nelson Yu認為，一些在近期漲勢表現落後的工業和金融類股，將是「利率下滑時可能表現良好的優質周期型股票」。