第二波通膨 躍市場頭號風險

　美國銀行（BofA）公布最新全球基金經理人月調顯示，市場最擔心的風險已發生變化，「第二波通膨」取代「貿易戰引發全球經濟衰退」成為頭號風險。而這可能為美國聯準會（Fed）未來降息計畫增添變數。

　調查顯示，26％的基金經理人表示「第二波通膨」是最大風險，略低於8月的比重。24％的人認為「Fed獨立性受到威脅與美元貶值」最值得擔憂。也有22％的人表示「債券殖利率劇烈攀升」才是最大尾部風險。

　美國總統川普激進的關稅政策與干預Fed人事是促使通膨回升的潛在因素。若Fed利率決策受政治因素影響，可能在通膨壓力回升之際未能及時實施緊縮措施，從而重新引發通膨。

　值得注意的是，僅12％的基金經理人將「貿易戰引發全球經濟衰退」視為最大風險，比重遠低8月的29％。顯示市場對美國貿易政策可能導致經濟倒退的擔憂正在減退。

　此調查於9月5日～11日進行，共訪問165位基金經理人，這些人管理的資產規模達4,260億美元。

　調查顯示，淨28％的基金經理人增持全球股票，比重為七個月以來最高，顯示市場看多情緒濃厚。但隨著美股迭創新高，有高達58％的人認為股票價值已被高估。

　47％的受訪者預期，Fed未來12個月內將至少降息四次。市場幾乎篤定Fed 17日開會後將重啟降息，幅度至少為1碼。

　投資人對經濟成長的看法出現近一年來最大幅度改善，僅16％的人預期未來12個月全球經濟成長將放緩，遠低於8月的41％比重。三分之二受訪者預測，全球經濟將實現「軟著陸」，意指Fed能成功控制通膨且不引發經濟衰退。9月通膨擔憂小幅升高。淨24％受訪者預計，未來一年全球通膨將升溫，高於8月的18％比重。

　在人工智慧（AI）方面，48％受訪者表示，他們認為「AI股票沒有泡沫」，50％的人表示「AI已提高生產力」。