IPO兩樣情 美亞熱歐洲冷

　今年全球市場的股票首次公開發行（IPO）交易回溫，不過主要市場表現不一，有別於美國和亞洲生氣蓬勃，歐洲的IPO市場相形黯淡。

　根據金融數據商Dealogic數據顯示，由於通膨回穩和利率下滑，2024年美國IPO市場規模年增75％，達413.6億美元。這股動能延續至2025年，在知名科技和金融科技公司上市案推動下，掛牌首日股價平均大漲27.5％，逼近歷史高點紀錄。

　在此同時，亞洲的IPO市場持續以數量取勝，今年上半年印度的IPO案高達150件，其次是香港的59件。市場情報平台AlphaSense預期，金融科技、電動車和半導體企業將推動今年亞太IPO市場成長。

　然而歐洲的IPO市場出現與美國以及亞洲截然不同的景象。根據安永2025年第二季全球IPO報告顯示，歐洲IPO市場溫和的成長，不過遠遠不及美國和亞洲。

　今年上半年美國有多達165件IPO案，而亞太地區的上市活動年成長率高達44％。

　歐洲IPO活動相對平淡的原因，包括經濟不確定性依舊、嚴格的ESG規定，以及英國脫歐後倫敦失去IPO吸引力。

　此外，歐洲缺乏適合公開市場審查的優質企業，加上冗長的IPO流程，令交易面臨巨大的市場波動風險，而且對趨避風險的私募基金賣家而言，併購案還比IPO有吸引力。

　部分市場人士認為，像是人工智慧（AI）和能源轉型等資本密集的產業，想要籌措百億甚至千億美元營運資金，美國市場是唯一選擇。

　過去一周有7家大型企業在美國上市，包括先買後付先驅Klarna、加密幣平台Gemini，和區塊鏈平台Figure Technology Solutions等，合計籌資超過40億美元資金。

　美國總統川普的關稅政策一度打擊IPO市場，但近期IPO案讓銀行家重燃希望。摩根大通表示，若是動能延續，今年美國的IPO案可望超越去年水準。