看好降息+減稅 華爾街推升美股

　《華爾街日報》報導，美股近期連番創下歷史新高，道瓊指數首次站上46,000點，標普500與那斯達克也持續刷新紀錄，背後原因除了AI帶動的科技投資熱潮，還包括華爾街熱衷的「熱經濟操作（run it hot）」，也就是市場看好減稅與降息將刺激經濟升溫，帶動新一輪成長。

　儘管投資人對勞動市場走弱與關稅壓力感到擔憂，但依舊相信在貨幣與財政政策同步寬鬆下，企業獲利將大幅提升，帶動股市與其他風險資產表現。

　Alliance Bernstein證券部門主管Nelson Yu表示：「美國經濟仍在增長，並未陷入急劇下滑。只要聯準會啟動降息，對風險資產應是有利環境。」

　摩根大通資產管理首席策略師凱利（David Kelly）則持不同看法。他認為經濟雖未衰退，但成長正逐步放緩，對製造業與零售等循環性產業將構成壓力。他稱降息對提振整體經濟可能作用有限，反而會削弱利息收入，讓企業與消費者延後借貸決策，甚至加重對衰退的恐懼。

　值得注意的是，高估值科技股與迷因股重新吸引市場資金。輝達、特斯拉、Palantir 和Opendoor成為美國散戶最熱門交易標的。AI投資熱潮也持續延燒，例如甲骨文近期宣布與三家客戶簽下數十億美元AI合約後，市值單日激增2,470億美元。

　另一方面，黃金與美債同樣受惠於市場對降息的預期。黃金價格在12日收於每盎司3,649.4美元，創歷史新高，且今年以來上漲39％。2年期與長期美債殖利率下滑，也顯示市場對未來利率下調高度期待。

　Unlimited Funds執行長艾略特（Bob Elliott）表示，「熱經濟操作」的核心邏輯是相信寬鬆政策將支撐強勁的經濟動能。不過他也警告，如果經濟僅是緩步增長，可能難以符合市場對企業盈餘的高預期。