A+H上市夯 陸擬設市值200億元門檻

　今年以來，大陸A股上市企業赴香港發行H股正夯，讓香港交易所一舉登上全球首次公開募股（IPO）規模榜首。然而，隨著愈來愈多中小型A股企業加入這波「A＋H」上市熱潮，大陸監管機構擬對相關企業增設門檻，要求其A股市值不得低於人民幣（下同）200億元，以防範非必要的跨境上市行為，並維護資本市場秩序。

　根據英國金融媒體「International Financing Review」（IFR）引述知情人士報導，大陸監管機構正考慮參照大陸針對全球存託憑證（GDR）所設立的標準，對申請赴港發行H股的A股上市企業，設立明確的市值下限。具體而言，若依GDR標準計算，陸企申請上市前120個交易日的A股平均市值，不得低於200億元。

　IFR統計指出，截至7月28日，已有40家A股公司提交香港上市申請並進入審批階段，其中有11家公司的A股市值未達200億元門檻，顯示若新規上路，恐將有近三分之一的申請企業受到影響。這些規模較小的申請者包括南華期貨，市值僅約151.9億元，以及杰華特微電子，市值約133.2億元，均未達擬設定的市值門檻。

　報導稱，此舉被解讀為大陸政府為強化赴港上市企業品質、遏止投機性掛牌行為所採取的預防性措施。近年來，不少陸企將香港上市視為提升估值、擴大國際能見度的捷徑，但也有部分業者被質疑實際募資需求不強，只是為了搭上「A＋H」資本操作順風車。

　分析人士指出，大陸監管層對部分企業的動機感到疑慮，擔心此類掛牌行為無助企業長期發展，也不符合香港市場發展方向。

　投行人士表示，早在今年初，大陸證監會多次表示支持「行業龍頭」赴港上市，以拓展國際市場並強化人民幣資產的全球配置能力，因此若官方正式推出市值門檻制度，市場不應感到意外。一旦市值門檻成立，可能改變未來一段時間內A股企業的海外掛牌策略。