政策支撐 A股短線迎修復

　中美關稅貿易戰暫時休兵、政策面持續支持，陸股第二季展現回升動能，但內需疲軟與通縮壓力依舊限制經濟復甦，市場對後續關稅變數及政策效益仍持審慎態度。法人認為，陸股短線有機會股市迎修復契機，但中長期需觀察政策落地及經濟體質改善。

　柏瑞投信表示，隨中美關稅貿易戰暫時休兵，製造業和非製造業採購經理人指數雙雙回升，在投資情緒與資金流動性的改善帶動下，陸股第二季呈現上揚走勢。大陸政府亦同步透過貨幣、財政、產業等多項政策穩定經濟增長，其中AI與未來產業專項基金對於大陸人工智慧發展相關板塊的前景再添動力。

　滬深300指數未來12個月的本益比為13.1倍，低於16年以來中位數本益比約15％；若以產業來看，除資訊科技及公用事業的本益比較高外，其餘產業尚屬合理。但若是與整體新興市場股市的本益比相較，滬深300指數仍處於折價的態勢。因此從股市評價面來看，預期A股下檔空間有限，下半年展望以中性偏多看待。

　復華中國新經濟A股基金經理人余文耀指出，川普關稅政策的不確定性雖然略有減緩，但其政策隨意性仍不時為市場帶來波動。然而，大陸內需市場規模龐大且對貿易戰已有相當準備，預料有助支撐股市穩定。後續布局方面，將以A股大型權值股為主，包括金融、核心消費、資訊科技與工業等產業，並視市場變化彈性調整持股比例，以掌握大盤趨勢。

　兆豐投信認為，近期政策支持方向明確，包含加快基建投資、降低企業融資成本、扶持新能源與數位經濟等多面向措施，但考量到外需疲弱與內部結構問題短期難以根本解決，市場情緒仍偏審慎，宜關注政策進度與消費回暖跡象。

　整體而言，陸股短線具政策支撐與估值優勢，但中長期表現有賴內需復甦及中美貿易政策走向，建議採取選股不選市策略，並提高組合彈性因應可能的波動。