匯損風暴》台積電第二季營收達標 外資樂觀不變

　晶圓代工龍頭台積電公告6月合併營收2,637.1億元，年增26.9％、月減17.7％，第二季整體營收表現仍達成財測預期，且略優於市場共識。分析師剖析，單月營收下滑主要受匯率、客戶為避關稅提前拉貨告段落所致，無礙長期基本面。

　台積電前次法說會提出第二季財測，營收介於284億～292億美元，以新台幣兌美元匯率32.5元計算，第二季合併營收換算約新台幣9,230億～9,490億元，對照實際繳出的9,337.9億元成績單，財測順利達陣，也略高於市場共識的9,282億元。台積電股價最近表現相當強勢，10日收高1,100元，離歷史最高價1,160元又更近了一步，似乎對匯損造成的衝擊已有預期、並逐步消化。

　麥格理證券半導體產業分析師賴昱璋指出，根據台積電經營管理階層先前提出觀點，新台幣每升值1％，將對營業利益率產生0.4個百分點影響，意味第二季毛利率將會承壓。所幸，由先進製程需求帶動的強勁營收增長，有助抵銷匯率造成的逆風，研判股價已經反應匯率變動影響，維持「優於大盤」投資評等，推測合理股價1,282元。

　大型研究機構認為，台積電6月營收下滑主因新台幣升值造成的匯率負面影響，其次為客戶先前為因應潛在關稅風險，提前啟動的備貨需求告一段落。展望第三季，除AI繼續扮演營運發動機，智慧機產業的季節性回溫，也將成為動能。不過，考量匯率影響與關稅政策不確定性，法人預測，台積電經營管理階層在即將到來的法說會上，對營運季增幅度可能抱以較保守的論調。