三大利多加持 美律下半年動能強

　美律（2439）第二季因關稅政策延緩90天，迎來急單效應，有望淡季不淡，繳出季增、年增表現。展望後市營運，雖有關稅、匯率兩大變數，然法人預期美律仍擁三大營運動能，分別是新產品、新產能挹注，以及第三季將完成MWT Holdings併購，拓展日本市場；三大利多加持，美律下半年營運、動能仍強，全年營收仍有望優於去年。

　美律表示，第二季因關稅暫緩90天，將有大量急單效應，將積極提升產能確保出貨，也正向看待第二季營運，而在收購MWT Holdings後，也會持續拓展東北亞市場、強化垂直整合能力；預期Audio、電競及TWS耳機等產品都較去年同期增加，惟揚聲器因手機客戶第一季提前拉貨，除電腦用揚聲器成長外，其他揚聲器預期都較去年同期衰退。

　展望下半年營運，美律指出，目前關稅不確定因素高，等美國關稅談判結果隨時掌握狀況跟市場反饋進行快速變化，不過目前看來客戶需求沒有做太大調整。

　法人則表示，美律下半年仍有三大營運動能，首先是2024年取得新案將陸續於下半年量產，其次是泰國新廠預計第四季啟用，將提升海外產能與提高當地供應鏈比重，而泰國廠加入後，大陸產能約降至6成。第三則是預估第三季將完成對MWT Holdings的併購，併購後將強化垂直整合能力，進一步拓展日本市場。

　美律5月營收為35.28億元，月增7.2％、年增0.4％；今年1～5月累計營收達156.8億元，年增2％。法人預期，在三大利多挹注下，美律下半年營運動能仍強，今年營收有望優於去年。

　美律先前在法說會中表示，公司近年持續進行分散市場、分散客戶、分散產品線及分散產能的策略。如收購MWT即是為了分散市場，因過往以歐美客戶為主；又如過去研發資源有限且缺乏價格競爭，但現在經過體質調整後，有接案的價格競爭力。總之，這麼做可以增加企業營運韌性，且還是會追求利潤極大化。