布局新機題材 兆利拚東南亞擴產

　軸承廠兆利（3548）19日召開股東會，將配發每股現金股利2元及股票股利0.25元，並預告2025年營運將呈現「前高後平」格局，全年營收高點落在上半年。儘管折疊手機拉貨動能逐步退潮，兆利持續鎖定折疊筆電市場獨供高階軸承，並加快自動化與東南亞產能擴建，為明年新機種拉貨預作準備。

　展望下半年，兆利營運動能將轉由筆電事業線接棒，尤其陸系折疊筆電新品6月上市，兆利獨家供應的「玄武水滴轉軸」為高單價、高技術門檻元件，出貨節奏穩定，有望持續貢獻業績。據悉，單顆折疊筆電轉軸平均單價超過百美元，為傳統筆電軸承的逾十倍，加上現階段良率穩定，有助拉抬營收結構。

　相較之下，3C業務則面臨折疊手機需求高峰已過、報價競爭加劇等挑戰，現有陸系X6產品線雖仍小量出貨，但隨市場進入換機遞延期，出貨量將逐季遞減；至於新一代左右折手機軸承案，兆利因價格因素未能切入，惟目前仍積極爭取一項上下折新案，下半年暫無手機軸承新品出貨。

　LCD業務方面，兆利維持全年年減個位數百分比看法；光纖產品儘管營收占比仍小，但觀察去年起傳統訂單需求回升，兆利仍持續耕耘，靜待市場回溫契機。

　面對製造成本上升與匯率波動等挑戰，兆利今年將資本支出提高至近5億元，用於自動化升級與泰國廠擴產，除配合客戶進行東南亞產能轉移外，也強化垂直整合、自製比重提升，冀望進一步提升製程效率與毛利率。據悉，兆利現已為美系品牌合格供應商，若能擴大筆電產品線自動化量產規模，未來亦有望重返手機軸承供應鏈，拓展第二成長曲線。

　不過，兆利在導入自動化產線的過渡期中，短期仍存在人工與自動線並存的狀況，拖累製程效率，使上半年毛利率承壓，第一季毛利率為12.15％，季減3.25個百分點。

　管理階層坦言，在匯損擾動與產線調整尚未完全到位之下，毛利率回升難度不小，仍需時間觀察及改善。