大陸經濟回穩 陸港股續震盪前行

　儘管中美關係仍受地緣政治與關稅政策牽動，但今年以來大陸經濟持續改善，港股更呈現顯著反彈。法人認為，A股與港股受惠於結構性亮點與資金面改善，展望下半年則須密切觀察宏觀政策應對與外部不確定性發展。

　日盛中國戰略A股基金經理人蔡宗和表示，關稅紛爭導致市場震盪，但更深層影響是全球對美元資產信任基礎的動搖，去美元化趨勢日益明確。A股市場在震盪中仍穩守正報酬，港股則受新經濟題材與資金回流帶動，上半年漲幅已達20.5％。

　A股當前處於高頻波動、區間震盪格局，結構上由成長股、紅利股、消費與週期股輪動表現，投資人應聚焦個別產業機會。然整體市場仍受外部變數主導，尤其是地緣政治與科技供應鏈重新配置的影響，下半年行情仍需關注大陸政策反應是否及時且具效力。

　富蘭克林華美指出，儘管5月大陸出口成長降至3個月低點，顯示對美出口受阻，但中美官方互動頻率升高，包括美國總統川普與中方高層多次接觸，緊張氣氛略有緩解，市場波動度隨之下降，股市表現逐步回穩。港股方面則表現強勁，年初由AI概念股如DeepSeek領軍上攻，隨後由新經濟消費股接棒，包括化妝品與娛樂類股如泡泡馬特等，均推升市場人氣與成交量。近期新股IPO活動明顯回溫，亦為市場注入新動能，顯示投資人風險偏好回升。

　大陸5月的CPI年增率預估將自4月的2.3％上升至2.5％，主因在於電價調整與新一輪的關稅影響。然而，歷史經驗顯示，此類衝擊具時間性，對市場情緒影響將逐漸遞減，市場終將回歸企業獲利與政策基調為主的基本面運行。