股市漲多 多元配置策略續行

　關稅緊張情緒暫緩，提振經濟成長預期，但市場焦點已轉向美國財政的可持續性。法人表示，風險資產已消化貿易談判樂觀情緒，上行空間似乎有限，後續貿易、財政政策及經濟數據將加劇市場波動，建議投資人應維持多元化配置策略。

　瀚亞多重收益優化組合基金經理人鄭夙希分析，川普鬆綁核電規範並開放聯邦土地建設，目標25年內核能發電將成長4倍，加上AI數據中心推升核電需求，科技巨頭積極簽訂長期電力採購合約，在政策與需求雙重利多支撐下，核能股受惠程度大，惟須留意短線股價過熱風險，以及小型模組化核反應爐商業化進度與鈾價波動。

　債券部分，信用債利差回到緊縮區間，信用債投資吸引力轉向收益導向；新興市場當地債對美債殖利率上漲展現韌性，川普就職後，新興市場利率與美債敏感度（Beta值）呈現下降，通膨壓力減輕，新興市場央行政策空間增加，高實質收益率吸引投資人青睞，抗壓性提升，若出現漲多回檔情況，也會進行加碼配置。

　台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭指出，目前通膨與就業何者惡化速度較快將影響聯準會降息時點，但市場預期9月降息機率較大；企業獲利方面，美國企業第一季財報數據尚稱穩定，標普500約有77％公司公布之EPS優於預期，與歷史均值相當，微軟、Meta等科技巨頭數字優於預期，提振市場信心。

　關稅最壞狀況大致已過，金融市場回到較穩定水準，但政策不確定性持續發酵，金融市場波動性仍大，建議資產配置將採較穩健的策略，布局跨國多元組合平衡基金，分散市場風險，股債比為65：35，股票部位可加碼價值股與具降息題材之歐股，債券方面仍以短債與投資等級債為主。

　PGIM保德信多元收益組合基金經理人莊禮菡認為，目前風險性資產進入區間震盪走勢，雖然已脫離4月關稅時的巨幅震盪，然目前仍不建議開槓桿，以保持風險意識，另外，短線股市反彈已近滿足點，雖然仍有上漲空間，但建議逢高調節，並以股債平衡配置策略。