美元續弱 日圓、歐元成避風港

　今年以來美元指數持續走弱，公股銀行指出，除反映美國聯準會（Fed）降息預期及經濟成長放緩外，美國總統川普的關稅措施，更是加速各國去美元化進程，預估美元走貶態勢短期內恐難反轉，若美元續貶，預期日圓、歐元、黃金將成資金避風港。

　公股銀分析，同屬成熟國家的日圓及歐元，有望成為美元以外的避險貨幣，加上日本及歐元區分別存在投資機會，有望加速吸引資金流入。觀察日本方面，近幾年經濟基本面好轉，加上日本央行目標升息，股、匯市同時有獲利機會；歐元區則是在降息循環及財政政策的支持下，經濟有望逐步打底回升，有助歐股表現。

　公股銀預料美元走弱的因素有三，一是國際貿易格局重塑，加速去美元化趨勢；二是經濟成長放緩，將迫使聯準會降息；三是貿易戰及地緣政治風險增加投資避險需求。摩根士丹利預估，美元指數將在2026年第二季跌至91，考慮到美元與黃金的負相關程度，金價將可望達到每盎司3,800美元。

　公股銀認為，目前市場雖存在去美元化現象，但考量美元在全球使用的廣度及深度，其霸權地位仍難以動搖。近期美元走貶趨勢可視為市場短中期的調整，以投資配置的角度來看，美元資產依然是首選。

　至於黃金方面，由於交易主要以美元為計價幣別，一旦美元走弱，對國際買家來說，黃金就相對便宜。儘管黃金本身不孳息，高利率環境通常會降低黃金的吸引力，但在近幾年全球面臨通膨、地緣政治及貿易衝突等風險下，投資避險需求與全球央行黃金儲備需求將支撐黃金價格。

　面對風險與機會並存狀況，公股銀建議，投資組合應多元布局，成熟股市可配置在美國、日本及歐洲，產業趨勢可配置AI科技股或台股，同時適度配置黃金及天期較短的高評等債券。