ABF載板夯 景碩Q2業績續增

　景碩（3189）28日召開股東會，近期營運受惠消費性顯卡拉貨推升，並在ABF載板及隱形眼鏡事業支撐下，法人看好第二季業績可望續強，約季增9％～10％區間，惟下半年市場需求充滿變數，且消費性產品比重偏高，對整體產業復甦速度持審慎看法。

　今年以來，景碩營運回升主因來自RTX 50系列顯卡拉貨，以及AI伺服器與800G交換器相關應用帶動ABF載板需求。

　隨著需求持續擴張，法人看好第二季毛利率將自第一季低點回升至26.6％左右，惟在全年出貨總量變化不大的前提下，第三季起出貨動能可能較為放緩，全年表現將呈「前高後穩」。

　觀察三大主力產品線，景碩ABF載板成長動能明確，全年稼動率預估達85％；BT載板則因DDR5滲透率提升而有支撐，稼動率約落在70％～75％，惟在新應用尚未出現前，價格仍面臨壓力；而在隱形眼鏡方面，矽水膠新產品已開始貢獻出貨，並具長期成長潛力，稼動率預估可達80％，為相對穩定的成長來源。

　值得注意的是，消費性產品需求不振仍為影響景碩下半年展望的主要因素之一，儘管DRAM與NAND Flash市場於3月有短期急單拉貨，但後續動能並未延續；陸系手機市場維持保守看法，美系品牌新機雖預期小幅成長，但因規格升級幅度有限，與前代共用零組件比重高，難以激勵買氣，對載板出貨仍形成壓力。

　原物料價格上揚也成為獲利隱憂，景碩第二季起已針對客戶調漲ASP約2％，反映T-glass玻璃纖維、黃金、銅材與石化原料等漲價壓力，惟原料成本增幅與售價調整基本互抵，對毛利率挹注有限，高層數產品需求穩健使價格持平，但PC與手機等低層數應用仍面臨報價壓力，短期內恐難改變。

　此外，景碩原規劃處分中國大陸子公司蘇州統碩約8成股權，以認列約30億元一次性利益，惟近期公告因交易條件未獲共識而取消。整體而言，景碩今年營運將較去年成長，惟考量下半年需求與價格仍具不確定性，後市看法維持審慎樂觀。