不讓人民幣升太快 人行連三月停發離岸央票

截止28日的5月最後1周，中國人民銀行仍未宣布新的離岸央票發行計畫，已連續三個月未發離岸央票。分析指出，若5月份繼續暫停，將創下2018年底人行重啟央票發行以來最長的停發紀錄，在美元指數走弱、亞洲貨幣表現強勢之際，這顯示人行有意防止人民幣過快升值。

在岸人民幣兌美元28日下午官方收報7.1907，離岸價晚間7時報7.1891，今年以來均升值超過1千基本點，前者累漲約1.5％，後者累漲更逼近2％。

綜合外媒報導，5月20日和24日分別有人民幣（下同）400億元3個月期、200億元1年期的離岸央票到期。隨著這兩批總值600億元的央票到期後，將進一步補充離岸人民幣流動性，減緩人民幣兌美元的升值壓力。

離岸央票已是人行調控人民幣匯率的重要手段之一，過去當匯率貶值壓力高漲時，人行超額發行央票收緊流動性，提高市場做空人民幣的成本。隨著近期人行暫停發行央票，離岸融資利率大幅下降，1個月期離岸人民幣拆息利率自今年初4％以上的水準，回落至本周的1.7％左右。

法國巴黎銀行大中華外匯和利率策略主管王菊指出，與幾個月前的情況相比，人行發行央票來穩定離岸人民幣貶值壓力的必要性已經下降，但同時，中國目前的基本面也並未做好迎接大幅度人民幣升值的準備。

6月份市場還將有200億元半年期央票到期，7月、8月也分別有600億元和150億元央票將陸續到期。人行是否選擇重新啟動央票發行，是觀察其匯率政策的一個窗口。

除停發央票之外，近期人行還有一系列防範匯率過快升值的措施。譬如，在中美5月上旬同意暫緩對等關稅後，來自中資大行的美元買盤頻頻現身，降低人民幣的升值速度。

瑞穗銀行首席亞洲匯率策略師張建泰則表示，在美元重現拋售跡象的情況下，人民銀行可能會謹慎行事，避免人民幣出現過度升值，因這會讓中國出口業在關稅爭端中承壓。