東陽、巨大 非科技人氣股

非科技族群人氣股走勢兩極，東陽（1319）持續於高檔盤旋，自行車大廠巨大（9921）股價卻在反彈與低檔整理中遊走，法人指出，前者是美國車齡老化與通膨轉單效益的主要受惠者，巨大雖面對需求不確定性與利潤率風險考驗，然可觀察庫存去化是否加速與大陸市場復甦狀態。

金控旗下投顧研究機構看好，東陽產品涵蓋廣泛，且持續新增品項，具備產業領先地位與強議價能力，能支撐東陽在市況不明時表現優於其他AM、OES同業。

法人預估，東陽2025年營收為290.7億元、年增13.6％，毛利率為36.36％，稅後每股純益（EPS）8.5元。目前評價約當交易於2025年推估EPS的15.5倍本益比位置，維持「買進」投資評等。

投顧法人認為，即便東陽第二、三季為AM相對淡季，但受惠整體售後市場需求結構性增長、東陽市占率提升與均價上漲，規模經濟優勢也將帶動毛利率增長，進而抵消匯率波動影響。

巨大2025年在歐洲地區庫存調整結束，訂單恢復成長態勢，中國大陸市場呈現衰退，相互抵銷下，法人研判，巨大2025年營運將恢復成長態勢。投顧研究機構預估，巨大2025年營收750億元、年增5.22％，EPS是5.8元。

　巨大在美國銷售比重9％，因此，美國關稅對巨大營運衝擊較小。法人考量巨大2014～2020年期間本益比落在18～30倍附近（排除2017～2018年獲利相對較低情況），目前評價合理，故建議區間操作。