陸4月新增貸款 去年7月來最低

　中國人民銀行14日公布最新金融數據，大陸2025年1月至4月新增人民幣（下同）貸款10.06兆元，前值9.78兆元。社會融資規模增量16.34兆元，前值15.18兆元。外媒測算，4月新增人民幣貸款2,800億元，不僅遠遜於市場預期中間值的7,000億元，並創下2024年7月以來最低。

　中國基金報14日報導，專家指出，還原地方債務置換影響後，貸款支持力道實際上比統計數據還要更高。2024年第四季用於化債的特殊再融資專項債發行超過2兆元，2025年1月至4月又發行近1.6兆元。初步估算，對應置換的貸款約有2.1兆元，還原後4月底人民幣貸款增速維持在8％以上。

　專家表示，大陸的地方債務置換不影響金融支持實體經濟力道，而且有利於經濟長遠發展。地方政府發行專項債置換隱性債務相關貸款，統計上會拖累信貸增速，但實質上只是將金融體系對實體經濟的支持方式，從貸款轉變為債券，不影響金融支持力道。

　另據人行指出，今年4月底，大陸廣義貨幣（M2）餘額達325.17兆元，年增8％。狹義貨幣（M1）餘額109.14兆元，年增1.5％。流通中貨幣（M0）餘額13.14兆元，年增12％。前四個月淨投放現金3,193億元。

　專家分析，首先，在2024年低基數效應作用下，2025年4月底M2年增速提升。其次，在2024年較大力道的金融數據「擠水份」後，相當一部分虛增的、不規範的存貸款被壓縮，金融總量數據增長更穩、更實。最後，2025年以來大陸存款向理財分流的情況明顯減少，部分資金從理財回流到存款帳戶。