央行Q1議事錄：憂川普2.0衝擊 若原物料上漲＋美國關稅，恐推升國內通膨

　中央銀行30日公布第一季理監事會議事錄摘要，多名央行理事提及川普2.0衝擊，直指川普政策變化無常，帶來極高不確定性，恐重創台灣經濟，理事認為，目前國內經濟表現穩健，央行尚無升息必要，也沒有降息空間，面對不確定性，貨幣政策宜更審慎。

　據央行議事錄摘要內容，有理事認為，台灣經濟未來面臨的外部風險大於內部風險，外部風險主要來自於川普政策的不確定性。若國際原物料等價格上漲，加上美國關稅調高，台灣相關商品價格恐隨之上漲而推升國內通膨。

　該理事指出，儘管我國資通訊產品出口尚屬樂觀，但近期DeepSeek事件、未來AI伺服器布建的成長率放緩等，恐影響經濟成長，資本市場表現似已反映此隱憂。此外，台積電赴美投資若帶動相關供應鏈廠商前往，短期國內投資動能將遭受排擠，致資金供需水位改變。並提醒應留意大陸經濟金融發展風險。

　多名理事提到川普風險。有理事說，考量本年國內通膨率維持在可控範圍，且當前川普2.0具不確定性，因而認同維持政策利率不變；另有理事表示，當前川普總統政策不確定性極高，國內經濟表現穩健，故無升息的必要，亦無降息的空間。考量全球政經環境不穩定，貨幣政策宜更審慎。也有理事直言，川普政策可預測性太低，此時貨幣政策應保守為宜，支持政策利率維持不變。

　物價方面，有理事提到，因市場不確定性因素似乎朝壞的方向發展，美國通膨上漲機率較高，景氣弱化機率也較大；國內方面，公共事業費率調漲，加上近年薪資每年調漲，均推升企業經營成本，成為影響國內通膨走勢的主要不確定性因素。

　美國關稅政策是否會引發美國及全球經濟衰退及通膨，理事認為尚待觀察，維持政策利率不變是最合理選擇；但國內通膨持續性仍高下，「若緊縮力道再加大一些，亦樂觀其成」；也認為維持利率不變，恐讓我國通膨率維持在2％以上的情況再持續一段期間。

　房市部分，有理事示警，34家本國銀行提報的不動產貸款集中度預估控管目標，均緩步向下，房價雖上漲但幅度已趨緩。希望房市能軟著陸，如果房價突然大跌，由於銀行不動產放款集中度仍高，恐將增加金融機構的信用風險。