不畏拋售潮 美電力、基建股迎超級週期

　近期「拋售美國」交易加速蔓延，美股與美債同步疲軟，唯公用事業類股相對抗跌。法人表示，全球電力產業在未來十年內，不管是否來自潔淨能源，電力需求總體增速將是整體能源需求的6倍，加上氣候去碳化、AI發展、電網加固商機，造就電力基礎建設不論產業用電或生活剛性需求暴增，長線總體需求有望驅動電力股迎向新一輪超級週期。

　新光美國電力基建ETF（009805）經理人劉恆誌分析，美國歷來即為全球電力大國，過往供需成長平穩，但自2023年AI時代來臨後，電力需求急遽上升，供需緊張局面逐漸浮現。根據美國勞工統計局數據，截至2024年初，電價自1980年以來上漲了237.7％，遠超石油的201.1％，顯示用電剛性需求驅動力極強。隨著川普推動製造業回流，加上AI融入生活與工業場景，未來五至十年內電力缺口將持續擴大，也推升電價與電力相關企業的股價走勢。

　根據ICE指數公司統計，近五年來美國電力基建指數表現穩健，維持年年正報酬，儘管2025年來，全球金融市場持續陷入美國關稅變數，唯美國電力產業本身屬內需產業，具特許行業優勢，因應未來美國龐大的AI應用需求推升電力消耗，美國本土電力基礎建設股變得炙手可熱，已成為美國當地能源企業與投資基金積極作長線佈局的目標。

　第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映指出，關稅海嘯使得各類金融資產呈現去風險化走勢，股價大幅震盪，但公用事業產業受到美國關稅政策影響小，股價報酬波動率低於其他類股，受市場風險情緒惡化影響，投資人擔憂停滯性通膨的機會增加，市場出現資金變現壓力，公用事業展現防禦特性，同時相對其他類股提供較佳報酬表現，在市況動盪中重獲投資人青睞。

　富蘭克林證券投顧認為，由於AI產業需要大規模建造資料中心基礎設施，公用事業公司最近被認為是AI革命的潛在次要受益者。公用事業企業也在輸電和配電（T&D）方面投入創紀錄的資金，以使電網更加可靠和有彈性。