最新各國貨幣政策預估 公股銀：美6月將重啟降息

根據公股銀行最新各國貨幣政策預估，因川普對等關稅影響，美國預計5月按兵不動、最快6月重啟降息，大陸第二季將降準降息，日本升息時間點則可能延後。

華南銀行分析，美國第一季實體經濟數據大致保持穩健，但川普政策增添未來通膨上行及經濟下行的雙向風險，目前勞動市場韌性，將給予聯準會時間觀察經濟及政策發展的走向，聯準會官員談話普遍警惕通膨再升溫風險，預期第二季將審慎觀望，待下半年勞動市場進一步降溫，另全年有2碼降息空間。

日本方面，第一銀行指出，日本央行因為美國貿易政策的不確定性仍高，更表示可能需要針對川普政策對日本經濟造成的損害，採取政策應對措施，預估這次的利率決策會議將會維持政策利率0.5％不變，且升息的時點或較市場預期延後。

華銀表示，日本經濟成長方面，隨民眾消費與企業投資持續回溫，通膨轉向內需所帶動，加上新政府將推行經濟刺激政策，經濟成長動能有望持續回升。但受川普關稅等不確定性影響，國際貨幣基金（IMF）4月最新世界經濟展望報告，將日本今年經濟成長率下調至0.6％，因此預計日本央行升息立場不變，但升息步調將減緩。

大陸部份，一銀認為，由於大陸第一季貨幣政策委員會例會指出，將增加貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性，並根據國內外經濟金融情勢及金融市場運作情況，擇機降準降息，重申要引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，推動社會綜合融資成本下降；隨中美關稅戰升溫，加劇大陸經濟下行壓力，且高關稅影響恐在第二季加快顯現，市場普遍認為「擇機降準降息」時機已漸成熟，人行第二季降息預期升高。

華銀強調，全球供應鏈提前拉貨、政府擴大財政支出之下，大陸第一季經濟成長高於預期，但川普對大陸加關稅，出口動能後續可能難以維繫，經濟下行風險增加，預期人行第二季將進一步降準降息，全年可能有30個～40個基本點（1個基本點是0.01百分點）的空間。