美國川普政府上任初期便接連祭出大規模關稅政策。儘管局勢仍在變化，但整體走向漸趨明朗：貿易限制勢將加劇，中國顯然是首要目標之一。
長期而言，貿易緊張局勢的升溫，帶來的風險只會更加嚴峻。這波持續升溫的貿易緊張，反映的是近年的「去全球化」趨勢。即使能避免最嚴重的局面，各國之間也可能被迫在美中之間選邊站，進一步加速去全球化。
值得注意的是，目前離最壞情況仍有一段距離。根據基本情境預測，貿易緊張更偏向「緊張」而非全面「衝突」，各項限制措施將使全球經濟放緩，但不至於完全停滯。然而，隨著緊張情勢升溫，仍可能帶來一些後果，特別是對中國而言。
美國及其盟友預計將提高對中國商品的貿易壁壘，理由可能包括保護本國就業、調整貿易逆差，或出於國家安全考量。但與2018年相比，中國如今對美國的依賴已大幅降低，對貿易戰所引發的經濟衝擊也相對不那麼脆弱。截至目前，中國在全球製造業的佔比甚至高於2018年，已達到全球總量的32％。相反的，自2018年以來，中國對美出口占其總出口的比重，從近20％降至不到15％；對美出口如今僅佔中國GDP的3％。
儘管部分中國商品改變出口路線後仍流入美國市場，但中國出口的性質正在發生轉變。像是手機、電動車與5G設備等產品，這些並未在美國銷售，如今已成為中國出口的重要部分。這些變化顯示出，中國正針對全球貿易緊張局勢進行戰略性調整。
關鍵問題在於，當貿易夥伴被迫選邊站時，會對與美國的雙邊貿易協議造成什麼樣的風險？近期，墨西哥與南韓就表態，準備在與美國談判前，限制中國商品透過「後門」流入市場。
這使得區分哪些商品是轉出口、哪些是為了當地市場，變得更加困難。部分國家可能乾脆選擇全面拒絕中國商品，在我們看來，這將對中國的經濟成長造成明顯衝擊。若情勢走向如此，就得重新評估各國減少對中國貿易所產生的影響。
然而，這種選邊策略本身就是一把雙面刃。過去在中國轉出口貿易中扮演中介角色、因此受益的國家，也可能遭到波及。除非它們能實現「完全在地化」，也就是包括技術移轉與提升在地生產的比例。接下來需要做出抉擇的亞洲國家包括越南、馬來西亞、新加坡與南韓。
中國的製造業實力雄厚，出口對經濟的重要性不言可喻。但目前中國僅占全球消費的12％。除非中國能大幅提高其在全球消費中的占比、吸納自身產能，否則仍得設法說服各國繼續維持與它的貿易往來。這點對於南半球國家尤其關鍵，中國對這些國家的貿易順差近年來成長最為迅速。如今，中國1兆美元貿易順差中，約有近5成來自全球南方國家，其中有兩千億美元的漲幅發生在過去三年。
不過，這些貿易成長不全然來自轉出口。中企正積極開拓新市場，以因應貿易壁壘的衝擊，並分散出口風險。另一個可能的因應策略，是將包括智慧財產與營運機能的整條供應鏈從中國移出；這與1980年代的日本策略相似，對那些以出口為主要目標、而非內需或友中市場為導向的企業來說，或許是更可行的選擇。