台積在台投資不變？法人：時間是關鍵

魏哲家6日說明赴美擴大投資相關問題，香港聚芯資本管理合夥人陳慧明分析，台積電過去四年資本支出為1,300億美元，如後續維持同樣的獲利能力，資本支出占營收比例也維持過去水準，以每年約成長15～20％推估，預期台積電未來四年資本支出約落在1,800億至2,000億美元左右。

至於赴美投資是否壓縮在台的資本支出，關鍵取決千億美元是否須在四年內消化完畢，假設不需要，台積電資本支出每年也持續增加，在台的投資有可能可以維持。

資本支出增加對設備材料等供應鏈為好事，能否受惠取決於接下來主要增加投入的區域為何，假設在美國，需看相關廠商在當地能否維持一樣的市占率與競爭力。

至於赴美擴大投資對晶片價格的影響，陳慧明指出，兩者短期無關但長期有關，美國廠目前占營收比重仍低，感覺不到成本，現在有能力漲價是因製程領先，然隨著美國成本提高，如果後市持續保持獨占，有機會再漲價。

知名半導體產業分析師與趨勢觀察家陸行之在這場記者會後於其粉絲專頁上指出，今年台積電全球投資380～420億美元，假設美國本來100～150億美元，加上日本也有，台灣至少要250億美元，如台灣以後每年保持250億美元、日本50億美元，美國本來100～150億美元，現在每年再加250億美元變成350～400億美元，就得有675億美元（即250+50+375）。

如是真的，台積電的資本支出占營收比重，應會從之前預期的35％輕易超過40％，期待2027的現金股息30～40元恐落空。

統一投顧總經理廖婉婷說，假設千億美元投資得在四年內消化，每年投資250億美元，市場會認為將壓縮到台灣的投資額，不過資本支出會對比營收，隨AI需求上升營收規模擴大，資本支出金額也會跟著擴大，投資美國的占比就會縮小。