REITs評價低檔 後續漲勢可期

　未來市場最在意的是川普2.0之後的財政政策，及聯準會貨幣政策是否會受到干擾，打亂降息步調，但由於美國聯準會降息方向不變，法人認為，REITs今年已止跌，且出現一波漲勢，但目前評價仍在相對低檔，後續仍有漲勢可期。

　富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人丹尼爾．席爾表示，REITs產業的現金流量具有彈性，資產負債表也保持強勁，REITs可望受益於轉向更寬鬆的貨幣政策，部分資金可配置在房地產，因房地產能提供潛在通膨保護、獲利增長、穩定且不斷增長的股息，並持續偏好需求成長受益於數位顛覆的次產業，如工業、電信塔、資料中心；住宅、醫療保健等領域也受益於結構性供給不足，但供給固定情況下，需求已遭到永久性破壞的領域持更謹慎態度，特別是傳統辦公室和零售領域。

　台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝分析，川普明年上任，美國非農就業數據超預期亮眼，失業率下滑，市場預期Fed會緩降息，進而推動長債利率快速反彈至4.2％，導致REITs近期趨於震盪。但美國REITs長期大底已浮現，評價持續回升，目前溢價幅度約8％，過去降息期間溢價幅度在0％～20％，本益比 19.5倍，股利率 3.7％，在降息環境下，目前的評價仍具吸引力，未來一年有機會挑戰2021年歷史高點。

　在各類REITs表現中，持續看好供不應求獲利快速成長的醫療、資料中心，及2025年供需將開始轉折露出曙光的住宅、工業、商辦。

　日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊指出，持續看好高齡住房以及醫療REITs後市，根據美國兩大類建築商針對高齡住房開發活動預估復甦期之時點，非住宅活動建商預估高齡住房開發市場將於明年下半年展現復甦力道，住宅活動建商預估復甦期將落在2025上半年，整體而言，明年高齡住房市場將備受看好。

　此外，醫療REITs整體評價面仍具吸引力，股價上漲空間依然可期。