陸再推債務置換 上看10兆人民幣

　為解決地方政府債務壓力，大陸財政部擬推出大規模地方債置換方案，專家預估新一輪置換規模將高達人民幣（下同）6～10兆元，同時地方政府有望繼續發行「特殊新增專項債券」以填補財政赤字。市場預期方案將在11月8日大陸全國人大常委會閉幕時公布。

值得注意的是，大陸官方稍早宣布人大常委將於11月4日至8日召開會議，期間恰逢美國總統大選在當地時間11月5日舉行，以及11月7日美國聯準會公布議息結果。路透引述消息人士透露，若是美國共和黨總統候選人川普勝選、重返白宮，恐將對大陸新一輪大規模制裁，預估屆時陸方推出的刺激方案將逾10兆元。

證券時報報導，大陸一攬子化債方案推出已一年有餘，化解存量隱性債務成為各地方政府的首要目標。為了應對局部地區財政壓力、讓更多債務「由隱轉顯」，開展較大規模的存量隱性債務置換為必要之舉。

中央財經大學財政稅務學院教授溫來成表示，債務置換的本質是「以時間換空間」，也就是將高息、剩餘期限較短的債務轉化為低息、剩餘期限較長的債務，存量隱性債務餘額雖不變，卻能有效減輕短期集中償債壓力。

溫來成表示，當前，部分地方財政已陷入困境，政府對企業的欠款問題也不容忽視。一旦置換資金到位，將有效改善地方財政的運行狀況，在未來兩年內顯著降低地方政府債務違約或爆雷的風險。

至於化債規模，多位專家預估新增債務額度約在6～10兆元左右。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，此次一次性增加的地方政府債務限額規模或在10兆元左右，可讓全部現存隱性債務「由隱變顯」。上海財經大學中國公共財政研究院講師汪峰認為，以城投標債的規模為基準判斷，新增債務限額預計在11兆元左右。

該專家指出，地方政府可重啟發行「置換債券」，或繼續發行「特殊再融資債券」、「特殊新增專項債券」，用於緩釋地方債務違約風險，助力地方政府將更多資源投入經濟發展和民生保障中。據稱，不少地方正積極爭取債務置換額度，溫來成認為，屆時應會依照隱性債務負擔高低情況，負擔重的地方有望分配到更多額度。