學者：陸經濟扭轉頹勢 結構改革成關鍵

　針對大陸9月下旬陸續推出的強力穩經濟政策，台大財務金融系兼任教授劉憶如表示，對比日本前首相安倍晉三救經濟的「三支箭」，財政政策與貨幣政策短期或有效果，但最關鍵的還是結構改革是否成功，才是大陸經濟能否徹底扭轉頹勢的關鍵。

　北威論壇28日舉行「中國救市政策影響」研討會。劉憶如表示，要探討大陸本波穩經濟政策是否有效，可以參考美國對2008年金融危機與2020年新冠疫情、2012年歐債危機，以及日本1990年代泡沫破裂時，這些國家的救市政策。

　劉憶如表示，安倍晉三的「三支箭」，包括寬鬆貨幣政策、財政政策，以及結構改革，前兩者短期是有效的，但推動結構改革並未成功，終究陷入長期的景氣低迷。

　劉憶如認為，大陸的救市政策能否持續，關鍵在於是否克服結構性問題，以維持長期的經濟增長。而大陸主要的結構性問題包括債務、人口、青年就業、貿易戰、信心及地緣政治。

　劉憶如表示，任何一個國家要救經濟，還有一個關鍵在於恢復市場信心。例如歐債危機時，當時的歐洲央行總裁德拉吉表示，要不惜一切代價進行救助，才成功降低當年「歐豬五國」的發債成本。美國兩次救市，也是聯準會承諾將無限制QE，才換來這幾年美股的漲幅。中國大陸現在的問題也一樣，要看能不能恢復市場信心。

　文化大學國家發展與中國大陸研究所教授陳松興認為，大陸的結構性改革很重要。他希望11月上旬舉行的全國人大常委會，能夠快速通過大規模的增資計畫，由中央發行超長期國債，處理金融危機速度要快。

　至於大陸救市政策對於股市的影響，富邦投信基金經理人朱家玄表示，大陸政策密集推出，有望托底指數，但還是要關注政策的延續性，以及10月基本面情況，若表現好，行情有望震盪向上。

　短期值得關注11月上旬的人大常委會，將調整增發國債規模，市場預期3年將發人民幣6兆，如果超預期，陸股短期將有利多效應。

　不過朱家玄表示，若美國大選是共和黨候選人川普當選，股市可能會面臨較大的回檔，因為市場會擔心新增關稅對出口造成影響。