政策大力作多 A股迎狂牛

　中國人行9月24日同步實施降息降準，並提供前瞻性指引表示，視當前經濟情況可能在年底前將存款準備率再調降25至50個基點。過去中國人行很少在「同一個月」降息降準，此次「同一天」寬鬆的舉措堪稱史無前例。法人認為，在政策大力作多下，陸股明顯好轉，過去經驗來看，A股每次牛市會長達19個月、指數漲幅平均達257％，投資人可用陸股ETF或基金搶搭陸股漲升行情。

　台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，近期在政策作多下，大陸股市明顯好轉，十一長假前，深指破萬、滬指站上3,300點，兩市成交人民幣2.6兆，並創歷史新高，近年來表現積弱不振的A股，已搖身一變成一隻快牛。

　根據統計，2005年以來中國A股經歷四次大漲行情（不含本次），基本上每五年啟動一次牛市，時間平均長達19個月，指數漲幅平均達257％，且估值上調為指數上漲主要貢獻。以本次寬鬆力度空前之大來看，陸股牛市可期。就類股操作分析，葉宇真表示，當前地產、食品飲料和醫藥等為代表的消費行業的估值和基金配置力度仍處於歷史低位，從歷史經驗來看，股市初期修復的往往是前期跌幅較大、低估低配的行業。

　中信中國高股息（00882）經理人葉松炫表示，中國人行首次創設結構性貨幣政策工具以支持資本市場，類似作法就像美國聯準會到市場上購買商業銀行持有的美債與不動產抵押貸款證券（MBS），以及日本央行增持股票ETF，都是為資本市場增加流動性，後來也證明非常有效，此波陸港股漲勢，是「來真的」。

　葉松炫指出，今年8月大陸70大城市房地產出現價漲量增，有築底反彈跡象。而大陸國家主席習近平也表態「要努力提振資本市場」。目前大陸人不是沒錢，而是不敢消費，因此大陸政府積極提振股市與房市，希望產生財富效果，進而提升消費，目前看起來已初具成效。

　群益深中小ETF（00643）經理人張菁惠表示，市場對大陸三大監管機構的救市組合拳給予極正面反應，散戶低點搶進、外資認錯回補為飆漲提供動能，激勵股市全面普漲，觀察此次反彈主力，除對資金敏感的中小型股外，以新質生產力相關政策受惠最多的科技、新能源、電動車ˋ自主科技與產業轉型股漲勢更為驚人，顯示除去寬鬆政策的短期效果外，在市場信心提振後，基本面扶植政策重要性將逐漸放大，而重新聚焦政策扶植的受惠產業將更能捕捉大陸股市轉折後的榮景，可留意相關指數和產業表現，擇時進場布局。