瑞銀：陸Q3 GDP年增率恐放緩

　瑞銀首席中國經濟學家汪濤最新報告預測，大陸9月多項經濟數據料出現放緩，將拖累第三季GDP年增率可能降至4.2％～4.4％，低於第二季的4.7％。但出口有望保持動能，年增率料再攀升。

　大陸海關總署將於14日公布9月進出口，統計局18日將公布第三季GDP、9月工業增加值、投資、消費等多項重要宏觀數據。大陸8月數據表現疲軟，8月規模以上工業增加值年增4.5％，連續四個月放緩；社會消費品零售總額增2.1％；首8個月固定資產投資更創年內最低增速的3.4％，全遜市場預期。

　明報報導，汪濤估計，9月基建和製造業投資的年增率將輕微放緩，房地產銷售和新開工面積的年降幅將繼續擴大，社會消費品零售預估年增2.4％，較8月小幅改善。出口增速放緩但保持穩健，料年增長7.5％。

　另外，9月工業生產年增速基本持穩，信貸年增率可能小幅放緩至8％。9月CPI年增率有望較8月的0.6％改善，但PPI年跌幅可能比8月的-1.8％進一步擴大。

　汪濤表示，自9月底以來，大陸官方推出一系列宏觀寬鬆和房地產支持政策。部分市場參與者預期官方將推出人民幣（下同）10兆元以上大規模財政刺激措施。不過，瑞銀認為更為合理的預期是政府可能在短期內推出1.5～2兆元更溫和的財政刺激措施；同時在此前基準預測的基礎上，2025年廣義財政政策支持或再擴張2～3兆元。

　汪濤還說，如果大陸政府快速推出上述財政刺激政策、並加速落實其中大部分措施，今年GDP增速有望達到4.8％，高於瑞銀目前的基準預測4.6％。此外，如果官方在2025年繼續推出大規模增量財政刺激政策，且美國沒有繼續對中國產品大幅加徵關稅，2025年大陸GDP增速可能達到4.5％，高於該行目前的基準預測4％。