歷史經驗 日股降息後漲勢更甚美股

　美國降息利多帶動全球股市再開紅盤，日股也逐步收復8月史詩級跌幅。投信法人表示，歷史經驗顯示，若降息後美國經濟維持擴張，美股後市看漲，日股也將雨露均霑，表現更甚美股，也帶動日股ETF受益人數8月以來不減反增，其中台新日本半導體（00951）、復華日本龍頭（00949）各增5,182、1,122人最為突出，復華日本龍頭股價8月以來仍小漲0.2％，表現比日股抗跌。

　投信法人指出，美國聯準會這次祭出預防性降息，經濟軟著陸可期，有利維繫股市偏多格局，不過美元資產優勢削弱使資金轉向其他市場，日股因近年經濟脫胎換骨，加以評價面偏低增添日股投資吸引力，建議可趁行情震盪時期分批布局，掌握相關投資機會。

　復華日本龍頭ETF經理人劉昌祚分析，美國降息驅使全球資金回流亞洲尋找投資機會，日本為亞洲最重要已開發國家，為國際資金配置首選，同時隨美日利差縮減、資金回流日本，有利推高日股資產報酬表現。目前市場多認為，今後聯準會將採緩步降息步調，日銀今年底前貨幣政策立場將持續觀望態度，大幅緩解日圓升值疑慮，擔心日圓升值對日本出口廠商不利的情緒消退，也有利日股大盤及出口類股走勢。

　因此對日股後市布局，建議可透過聚焦出口、半導體及內需等各產業龍頭的日股ETF，掌握日股大盤及相關優質龍頭企業投資機會。

　台新日本半導體ETF基金（00951）研究團隊認為，近期日股呈現大幅震盪格局，但從經濟表現分析，日本政府公布，第二季季國內生產毛額（GDP）季增0.8％，優於市場預估的0.5％，折合年率成長率則達3.1％，增幅超越市場預估的2.1％。從估值角度切入，歷史日經指數的預估本益比中位數約落在18.4倍的水平，平均數約在19.6倍，目前日經指數的預估本益比約落在17倍～18倍，價位相對合理。

　隨經濟溫和走揚，日股後市行情持續看俏，就參與日本成長的投資人，建議降低關注短線波動，聚焦長線投資。