元大投顧：資金回流台灣成進行式

　元大金控旗下元大投顧發布最新台灣金融情勢分析，對於中央銀行為避免重演資產泡沫，連兩季動用存款準備率這項強力的緊縮工具，鎖住銀行可運用資金，避免過度信用擴張，這樣的操作模式，宛如大陸人行在2003年～2012年期間的操作，正凸顯資金回流台灣的趨勢還在持續中。

　元大投顧分析，2003～2012年大陸進入開放經濟模式，外資的直接與金融投資資金大舉流入，人行不斷升高存準率鎖住部分熱錢資金；相反的，過去兩年來外資撤離，人行順勢降低存準率，釋出資金抵銷外資出走的緊縮效果。由此看來，存準率這項政策工具成為反映資金動向的指標之一。台灣連兩季升準，也凸顯資金回流台灣的趨勢尚未結束。

　台灣8月貨幣供給M1B餘額月減0.19％，終止連三月擴張走勢，主因受到外資大舉匯出所致，影響所及，整體銀行體系存款餘額較上月減少1,910億元，其中外幣存款餘額大減2,583億元，但新台幣存款餘額仍較上月增加673億元，去年同期則是萎縮1,069億元。這顯示即便外資出走，但國內金融體系的資金水位墊高趨勢並未逆轉。

　台灣前八月整體金融體系存款餘額增加2.43兆元，較去年同期的2.20兆元，增加1成以上，其中新台幣存款增幅更達2.33兆元，去年同期為1.93兆元，增幅高達2成。

　過去幾年來，就算外資從台股不斷提款，但整體銀行體系的可運用資金水位仍呈高速成長，顯示資金回流台灣的趨勢仍未停歇，也是造成新台幣資產價格水漲船高的長期因素，台股及房價更是因此受惠節節攀升。

　元大投顧分析，這次央行理監事會議決議維持基準利率不變，匯率很可能是主要的考量，隨新台幣止貶回升，加上國際油價走勢趨穩，輸入性通膨壓力可望緩和，明年消費物價漲幅將回到2％左右，升息抑制通膨的急迫性不再。