超級央行周登場 Fed啟動降息

　超級央行周登場，美國聯準會（Fed）、英國與日本央行都將在本周召開貨幣決策會議。市場普遍預期Fed在18日例會後將實施四年多來的首次降息，但鑒於經濟數據表現好壞不一，降幅是1或2碼機率各半。英日央行料按兵不動。

　歐洲央行（ECB）上周延續寬鬆基調，一如預期再度降息1碼，令Fed在17～18日召開聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後的決策更受矚目。Fed啟動降息循環幾乎已成定局，投資人除了關注降息幅度外，官員對未來利率走勢看法的利率點陣圖也是觀察重點。

　據芝商所（CME）利率期貨市場顯示，市場預估Fed本月例會降息1碼與2碼的機率皆為50％，而在一周前，降息2碼的機率為30％，一個月前，降息2碼的機率僅25％，顯示投資人難以判斷近日經濟數據究竟是過熱經濟恢復正常，或是經濟陷入衰退的早期跡象。

其中，美國8月CPI年增率放緩至2.5％，連五月下滑且為2021年初以來最小增幅。8月PPI年增率也降至1.7％，增幅創六個月最低。上周初領失業救濟金人數增加2,000人至23萬人。數據顯示，美國通膨降溫但勞動市場放緩。

　Fed官員如今面臨的挑戰是，僅降息1碼能否防止就業市場進一步走疲。萬一反應過慢，可能會有失業率攀升與潛在衰退風險，但要一下降息2碼，可能讓投資人誤以為經濟形勢嚴峻，引爆恐慌導致金融市場震盪。

　研調機構Yardeni Research策略師沃勒斯坦（Eric Wallerstein）說，若沒有經濟衰退或金融危機出現，降息幅度不太可能超過1碼。

英國央行19日召開例會，市場預估官員將維持利率不變，因上半年英國經濟強勁復甦、薪資增長與服務業通膨居高不下，可能使該央行在8月首次降息後暫按兵不動。

日本央行（日銀）19～20日開會，多數經濟學家預估本月將維持利率不變，因金融市場動盪加劇與美經濟前景疑慮升高，日銀須確認7月升息後的市場動盪已恢復穩定。