台幣勁升 壽險8月獲利急凍

　新台幣8月急升，對美元匯價升值9角，加上8月初出現股災、壽險獲利熄火，合計前六大壽險僅賺5億元。展望9月，壽險業者審慎樂觀，主要是美國幾已確定9月間將降息，傳統避險CS成本有望下降，也有利於部分債券進行區間操作。

國泰、富邦、南山、新光、凱基、台灣人壽等六大壽險業者，8月三大利空齊聚，一是新台幣急升2.8％，避險從7月淨匯兌利益轉為淨匯兌損失，業者均動用外匯準備金沖抵，穩住獲利，才不至於出現鉅額虧損，結果僅一家出現虧損。

　二是8月股市震盪劇烈，可實現資本利得機會明顯不如6月、7月，惟兩大壽險公司國泰、富邦仍掌握機會逢高實現獲利，加上反映市場對降息的預期，債券殖利率回落，部分業者也掌握機會區間操作，在債券部分實現資本利得。初估六大壽險於股債上實現的資本利得約300億元，累積前八月已實現約3,000億元資本利得，主要是來自國內外股票。

三是現金股利入帳近尾聲，因旺季集中在7月，8月進來的現金股利下降，初估約70億元入帳，遠不及7月約200億元。

六大壽險8月稅後只賺5億元、年減97％，所幸前七月獲利動能強勁，累積前八月賺2,273億元，年增快1倍。8月以富邦賺23.6億元奪冠，前八月已賺745億元；國泰8月賺12億元居次，前八月達663億元；位居第三的凱基8月賺10億元，累積達190億元。

展望9月，壽險業者表示，月初新台幣走勢較平穩，只要整月不要出現短期急升的狀況，避險調控會較有把握，加上外匯準備金還能支撐住獲利。而美國聯準會（Fed）將降息，台美利差縮窄，傳統避險CS成本會逐步下降，8月已從7月的3.53％降到3.11％；且過去升息循環時布建的債券部位，評價會更好，短期也有機會區間操作。

惟降息會導致美元走弱、新台幣升值壓力大增。壽險業者指出，8月新台幣已反應降息預期，除非降息幅度超出預期，否則再急升機率有限，且外資近期領到股息也會匯出，若匯出力道大，新台幣不易急升，9月仍可審慎樂觀看待。