收益率高 非投資債吸引力強

　美國非投資等級債券收益率保持在7％～8％，帶動資金強勁流入非投資等級債券市場，違約率預期持續下修，上半年違約率1.79％，升降評比1.25倍，深具吸引力。

　台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，短期債市可能受到聯準會談話及避險情緒影響，中長線回歸聯準會降息趨勢，歐洲央行比美國更早降息，若通膨穩定，ECB可能在2025年3月前降息4次，美國降息1～2次，非投資等級債後市漲升行情看好。

　體質差的發行人已出現債務折價交換，首選優先擔保債防止違約風險，因為優先擔保非投資債在優先及擔保雙優勢下，投資人獲得較佳的資本保護，市場大幅波動時，優先擔保公司債防禦效果明顯，表現相對穩健，產業看好原物料、汽車、能源及休閒。

　展望下半年美債ETF投資策略，兆豐投信建議，穩健型的投資人，可以關注較為接近9月聯準會開會時點所募集的債券ETF，除了能鎖住較佳的殖利率外，持有債券的價格也相對低。目前市場上的美債ETF大多以高票息、高報酬為訴求來吸引投資人的目光，提醒投資人在追求獲利的同時，不忘風險控管的重要性。

　永豐投信認為，隨美國通膨逐漸舒緩，聯準會高利率政策即將轉向，市場預期聯準會最快在9月就會啟動降息。以過往經驗觀察，降息有利於銀行債券表現。

　根據統計，過去四次降息循環期間，各產業債券表現，其中，銀行債平均報酬名列前茅，平均累積報酬為54.72％，表現更勝市場其他熱門產業債，如電信債、公用事業債與科技債，因此即將進入降息循環的此刻，更適合布局銀行債。

　日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊指，亞洲非投資級債券近期無違約案，人行於7月22日宣布下調7天期逆回購操作利率，顯示貨幣政策加大寬鬆力道，聯準會考慮9月調降利率，市場預期印尼央行第四季仍有降息空間，主要央行貨幣政策更趨寬鬆，有望支撐整體亞債後市表現。