陸7月新增信貸 創近15年新低

　大陸金融數據持續爆冷！中國人民銀行13日公布，7月狹義貨幣總計數（M1）年減6.6％，連續四個月為負且降幅不斷擴大。另，7月新增信貸僅人民幣（下同）2,600億元，創2009年10月以來的近15年新低，顯示需求低迷，經濟復甦恐不甚樂觀。

數據顯示，新增信貸萎縮下，拖累7月社會融資規模總額也降至7,700億元，不到6月份3.3兆元的四分之一。7月廣義貨幣總計數（M2）年增率為6.3％，雖略高於6月的6.2％，但仍處於歷史較低水準。

　從結構上看，票據融資是7月新增貸款的主力。7月份，住戶貸款減少2,100億元、企業貸款增加1,300億元、票據融資增加5,586億元、非銀行業金融機構貸款增加2,057億元。

　對於7月票據融資的大增，人行旗下的金融時報引述專家分析，表內票據是中小企業重要的融資管道。隨著票據利率下降，中小企業通過票據融資的成本也相應降低，成為票據融資大增的主因。

從貸款部門的此消彼長，亦可一窺經濟動能轉換的趨勢。過去高度依賴信貸資金的房地產、地方融資平台等貸款主力部門，隨著經濟結構轉型升級，規模逐步下降。但科技創新、先進製造、綠色發展等新動能領域貸款需求短期內難以完全接續，才會導致信貸增長逐步下降。

專家指出，今年以來M2、M1等貨幣供應量增速有所放緩，乃是在人行加強信貸均衡投放、防範資金空轉的要求下，金融數據出現「擠泡沫」的緣故。排除部分虛增的存貸款金額後，整體金融數據自然出現回落。

專家指出，金融數據「擠泡沫」後，更貼近真實情況。以M1來說，其統計以企業活期存款金額為大宗，而近期部分企業將活期存款轉向理財產品，才導致近幾月M1年增率快速下降。

此外，過去一段時期，部分企業貸款後直接轉化為存款，並未拉動投資與實體經濟，也代表企業增長的債務中，部分資金出現空轉。隨著官方介入規範上述行為，套利空間消失，部分企業將資金用以擴大投資、增加研發投入等，將有助於提升實體經濟高品質發展。另一方面，「擠泡沫」有利於金融經濟的良性循環，提高企業資金周轉效率。