公股銀：美降息在即 把握債券投資時機

　美國降息指日可待，公股銀行指出，在降息前利用利率高檔時間，累積債券部位，除可鎖住高收益外，在通膨降溫啟動降息階段時，還有資本利得可期待。

　公股銀分析，回顧過去美國聯準會升降息歷史，探討啟動降息原因，1989年、1995年及2019年因通貨膨脹轉趨穩定而啟動預防性降息，2001年和2007年分別因網路泡沫和次貸危機導致經濟衰退，祭出降息策略以拯救經濟。過往升息至高點後，維持利率不變的時間，最長不超過15個月，目前已經暫停升息12個月，且聯準會從去年higher for longer（利率更高更久）的鷹派口吻，轉變至偏鴿派言論，提及委員會2％通膨目標方面，取得進一步進展。

　聯準會主席鮑爾在記者會上表示，如果經濟數據顯示通膨有所緩解，最快可能在9月進行降息。先前這波升息，主因在於打擊通膨，因通膨不僅已從高點回落，甚至已經朝目標2％大大邁進，降息已箭在弦上。

　針對降息前的理財策略，公股銀表示，當升息至最高點，尚未等到降息的前一刻，美國十年期公債利率早已率先反應，目前處於高點卻未再突破新高甚至已經開始出現下降趨勢，債券價格已經開始上漲表現，應把握利率高點初升段，迎接開始降息主升段。

　公股銀表示，債券投資要領先降息前，可利用利率高檔時間，累積債券部位，提早享受債券固定配息收入，除可鎖住高收益外，待通膨降溫啟動降息階段，未來還可期待資本利得收入。

　但同時提醒，投資債券最大的風險，在於發行機構的違約風險，若初試水溫可優先考慮投資等級債，其信用體質良好，就連在科技泡沫或金融海嘯時期，違約率也僅0.4％。除考慮流動性需求外，可將長短天期債券特性考量進去，短天期價格波動小，長天期波動大，若利率下行，長天期債券表現會較短天期債券佳，而投資長天期債券一旦當達到獲利滿足點，記得要停利，千萬不要長相思守到下個升息循環。