東升西降 陸股最抗跌 外資投行看好

　全球股市5日崩盤，但2015年曾爆發股災的陸股表現相對抗跌，盤中幾度逆勢翻紅，上證指數終場收跌逾1％，跌幅遠低於亞洲各主要股市。近期包括高盛在內的外資投行，陸續發表對陸股的觀點，普遍持正面看法，而大陸券商的最新報告則頻繁出現「東升西降」一詞。

　2015年，陸股因資金槓桿導致的流動性危機引爆股災，上證指數自當年6月12日的5,166點暴跌，期間內大陸「國家隊」中央匯金公司出手護盤，斥資人民幣逾百億元同時增持四大行股份，但上證指數仍一路跌至2016年1月28日的2,655點。隨後止跌反彈，到2016年底再度站上3,200點。

　2024年以來，上證指數累計下跌3.43％。但8月5日全球股災，上證指數盤中在消費、教育、地產等與大陸資產價格相關性較強的類股帶動下，一度逆勢上漲0.47％，最終收跌1.54％至2,860.7點，為連續第3個交易日下跌，失守2,900點整數大關，但當日表現優於周邊的台、日、韓股市。

　恒生指數5日收跌1.46％至16,698點，為4月22日後收盤新低。恒指5日為連續第三個交易日下跌，累計下跌646.24點。

高盛日前報告指出，近期對沖基金拋售美股，買入陸股。截至2日的數據顯示，對沖基金對陸股三周來首次淨買入，並創兩個月最大淨買入規模。

　瑞銀表示，考量到陸股前景改善、政策支援力道擴大，預計到2024年底，陸股將為投資者帶來穩健的回報，因此把陸股列為亞洲區最看好的投資選擇。瑞銀分析，大陸互聯網企業，特別是像阿里巴巴、京東這樣的電商巨頭，有望迎來業績強勁增長。隨著線上零售持續走強，以及大陸經濟逐漸穩定，消費者需求回暖將為這些企業注入新活力。

　中航證券認為，美國經濟數據再度走弱，美股一度出現「衰退交易」。近期大陸官方重要會議定調積極，後續境內穩增長很有可能加碼，市場對經濟恢復信心增強，短期階段性市場底部可能已形成，未來有望轉向「東升西降」交易。