企業改革紅利 日股牛市可期

　外資今年以來累計買超日股擴大至5.99兆日圓，超越近十年單年紀錄，日本企業持續完善公司治理，提升資產負債表上的資本效率和積極回饋股東，預估未來2至3年改善股價淨值比與股東權益報酬率的行動將持續發酵，日股將持續價值重估上漲動能，續譜牛市榮景可期。

　野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，目前日股的股價淨值比與股東權益報酬率相較於歐美市場仍屬偏低，日本東證500大企業的股價淨值比仍低於1的比例，目前還高達3成以上，而美國標普500大企業僅占8％，顯示日股目前改革行動仍未完成。

　目前多數日本企業仍待完善公司治理與提升股價淨值比、股東權益報酬率，預計此行動將持續成為未來日股續漲的動能。如今日本股市多頭走勢並非僅僅只是評價相對便宜，而是由企業結構性改變所驅動，吸引全球資金瘋狂湧入日股。

　野村基金（愛爾蘭系列）日本策略價值基金經理團隊分析，日企改革並非曇花一現，未來日本企業將持續完善公司治理，提升資產負債表上的資本效率和積極回饋股東，從而幫助日股享有價值重估的上漲動能，因此日股榮景續航力十足。

　第一金量化日本基金主管經理人黃筱雲指出，每年日本春鬥就是勞資薪資協商的重要過程，今年由勞方大獲全勝，日本整體平均調薪幅度高達5.28％，創下33年來最大漲幅，日本邁向大調薪時代，同時也帶動消費動能，與調價的正向循環。

　台新日本半導體ETF經理人黃鈺民認為，全球AI浪潮下，為半導體產業帶來爆發力商機，日本半導體設備在全球市占率高達3成，僅次於美國，主要在於日本職人高度專注、耐心最佳化每個製程環節，促使半導體設備競爭力大幅提升，形成難以打破的壁壘。

　富蘭克林坦伯頓日本基金經理人卓兆源強調，企業改革浪潮已在日本紮根，公司決策愈來愈重視股東權益，可望提高日本企業淨資產收益率與獲利品質，促使日股進入結構性價值重估行情，為全球投資人提供企業治理改革的獨特利基，預期未來12個月日企獲利成長將達到中高個位數。