法人:降息樂觀 美股H2還是領頭羊

　市場對美國聯準會下半年降息愈來愈樂觀，法人續看好美股後勢資金持續湧入，仍認定美股下半年還是領頭羊。

　晨星基金表示，上半年走勢亮麗，持續扮演全球股市多頭領頭羊角色，道瓊工業指數累計上揚3.79％，然標普500指數及NASDAQ漲幅高達14.5％、18％，且創歷史新高。就各項指標來看，高利率對於美國經濟活動產生的限制性效果正逐漸顯現，愈來愈多法人相信聯準會有機會在今年下半年提前啟動降息循環。

　聯博投信股票投資策略師李長風指出，並非所有景氣循環都以衰退告終，在通膨相對偏高的環境下，品質選股更加重要。過去PMI落底並不是景氣衰退的良好領先指標，但PMI落底回升通常伴隨著強勁的股市表現，不同風格與類股的表現更是差異頗大。以1980年至今美股各類股在PMI觸底後表現為例，科技類股在PMI觸底後3個月的表現達9.6％，一年後可達21％；非核心消費類股在PMI觸底後3個月的表現達9.7％，一年後更達27.7％，因此接下來投資美股，選股才是關鍵。

　中租投顧總經理蘇皓毅認為，美股上半年的上漲並非無基之彈，之前美股七巨頭股價飆漲，也非空穴來風，反倒是真的有基本面支撐。上半年美股標普500指數的11個產業中有10個指數上漲，其中7個產業指數上漲至少7.48％，市場對美股七巨頭之外的493家公司的股票，風險偏好正逐漸改善。

　群益美國新創亮點基金經理人向思穎分析，近期美國房市數據正全面走弱中，如6月建商信心已從45降至43，低於市場預期的46，但從NBER（美國經濟研究所）的標準來看，美國經濟陷入衰退風險極低，NBER的四指標分別為工業生產、就業人數、實質個人消費支出及可支配個人所得，都是用來判定景氣轉折最重要的關鍵指標；在景氣衰退時，四指標大多轉為負值，目前沒有，但SuperCore月增、年增皆放緩，也符合預期的，當經濟處於降溫時是有利於股市，且美股多頭有可能一路漲到聯準會降息時。