台積電ADR溢價 創15年新高

　人工智慧（AI）熱潮方興未艾，全球投資人積極追捧AI概念股，帶動全球晶圓代工龍頭台積電ADR狂飆。台積電ADR與台積電台股的溢價幅度創下2009年以來新高，投資人長久以來偏好的套利策略－買進台積電股票，放空台積電ADR，如今恐面臨反噬風險。

　統計數據顯示，截至6月14日，台積電ADR與台積電台股的溢價幅度來到21％，遠遠高於5年平均的將近8％，寫下2009年以來新高水準。今年2月農曆新年台股休市期間，台積電ADR與股票的溢價幅度甚至高達30％。

　百達財富管理（Pictet Wealth Management）亞洲證券主管維薩爾（Jon Withaar）表示，許多投資人買台積電股票，放空台積電ADR套利，並期望溢價能回到長期平均水準，不過兩者的溢價幅度可能持續擴大，屆時投資人將嚐到苦果。

　台積電憑藉著先進技術與合理的估值，台積電ADR成為看好AI前景的投資人所追逐的標的。

　今年截至14日收盤，台積電ADR漲幅達66％，同期台積電台股則上漲55％。

　台積電ADR漲幅高於台積電股票，是因為外國投資人更容易買入台積電ADR，而且ADR還被納入費城半導體指數及各種ETF，例如VanEck半導體ETF和iShares半導體ETF，意味著追蹤指數的共同基金必須買進。

　研究機構Periscope Analytics創辦人弗雷塔斯（Brian Freitas）表示，一切都是供需使然，並不是所有外國投資人都能直接買進台灣股票，而且部分指數僅追蹤ADR，所以投資人決定持有ADR。

　現階段AI題材依然火熱，輝達股價迭創新高，市值衝破3兆美元大關，台積電ADR與現股本季平均溢價17％。

　維薩爾表示，AI狂潮尚未停歇，預期台積電ADR與現股的溢價幅度將會擴大，套利的投資人甚至可能出現恐慌性平倉。