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20240419簡威瑟/台北報導

大和降評台積 目標價反升至850元

 台積電法說會落幕,大和資本把台積電從買進降評到優於大盤,但目標價由695元升到850元。儘管台積電掌握半導體需求,成長性超越整體市場,但這些利多應已反應在股價上。不過,考量晶片產業才剛轉折向上,台積電股價拉回都可視為買點。

 外資分析師說,台積電法說缺乏亮點,要提防押寶買盤變成失望賣壓的侵擾。

 摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻在法說前提出,台積電第二季可能因3奈米製程毛利率稀釋,並考慮設備折舊增加與電費成本上揚二大因素,導致毛利率不及預期,如今台積電給出51~53%(中位數52%)毛利率財測,與大摩估計值完全相符。

 令市場失望的地方除了台積電下修半導體產業展望,值得注意的是,法說會前因看好AI爆發力,部分法人預料台積電可能會調升今年資本支出,但台積電本次並無調整,仍維持280億~320億美元。摩根士丹利證券認為,這可能會使半導體設備股面臨市場失望壓力。

 不過,詹家鴻強調,台積電認為AI需求強勁,則給予台積電股價進一步重新評價(re-rate)空間。也就是說,當市場賣壓消化、籌碼沉澱完畢,台積電將有再攻的機會,大摩維持「優於大盤」投資評等,推測合理股價860元。

 針對資本支出未調高,知名半導體產業名師陸行之在其個人粉絲專頁上剖析,資本支出沒有調高實為好消息,台積電亦答應會持續調高現金股利。

 至於台積電下修產業展望方面,陸行之認為,台積電下修不含記憶體的半導體產業營收展望從超過10%、降為10%,並下修晶圓代工產業營收成長由20%、調整為15%~19%,應是智慧機、工業用、車用半導體不如預期所致。此外,上半年除了智慧機之外,其他需求還好,大部分復甦緩慢,AI晶片還是比較強。

 台積電法說會還傳出小插曲,線上法說出現直播系統異常問題,導致法說會幾度中斷,這是台積電舉辦法說會的頭一遭。有分析師打趣道,為了釐清AI發展情況與半導體產業後市,沒有人想錯過台積電法說會,說不定參與台積電法說會的全球投資人數量多到塞爆系統。