美CPI太強 美債ETF成重災區

　美國3月消費者物價指數（CPI）年增率高於預期，市場推測降息將推遲，10年期美債殖利率應聲飆4.55％，讓國內20檔美債ETF在11日有過半應聲下跌，長天期更跌逾1％，成為重災區。法人認為，債市應是「短空長多」，降息雖可能延後但仍會降息，長線仍看好。

　國內ETF單日跌幅前20大就有11檔為債券ETF，其中更有八檔為美債ETF，國泰20年美債正2、元大美債20正2重挫4.3％、4.17％，慘淪跌幅前兩大並摜破所有均線支撐，凱基美債25+、復華20年美債、國泰20年美債、群益25年美債等高達45檔也跌逾1％，難逃全面下殺命運。

　籌碼方面，由於降息預期降溫，外資動向轉趨保守，11日提款台股51.72億元為本月第三高，債券ETF也難逃一劫，群益ESG投等債20+遭外資賣超5.47萬張，為賣超張數第二名，砍出金額高達8.62億元，為ETF中受傷最為慘重，另國泰10Y+金融債也有2.17萬張賣單壓力。

國泰投信表示，11日開盤後，美債ETF反應10日美債殖利率上彈而大跌，市場認為今年降息機率仍高，逢低買盤趁機搶進加碼，申購狀況反更熱絡，ETF也逐步回升，更產生微幅溢價。觀察美國製造業僱用狀況疲軟，製造業景氣仍處於疲弱整理階段，所以今年降息可能性仍大，只是在經濟強勁表現下可能略有推遲。

　台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）經理人黃鈺民分析，目前市場普遍認為Fed下半年開始降息，一旦降息將為美債迎來大多頭行情，長天期債券存續期間長，未來若市場利率走低，相對短天期債券具資本利得（價差）優勢，漲升行情更值得期待

　統一投顧董事長黎方國表示，美國通膨仍頑強，現階段市場持續推遲對聯準會今年降息時程的預期，研判首次降息時間恐會延後至第三季，建議投資人針對美債及美債ETF商品暫持保守觀望態度。不過，美國總統大選年底即將登場，競選連任的美國總統拜登本次也罕見對利率政策表態，預估儘管降息時間點及幅度下滑，但今年降息機會仍高，投資人可待下半年情況較為明朗後再行評估。