賣股買房 躍陸保險業投資主流

　儘管當前大陸房市表現不佳，但考量不動產的穩定性且具前瞻性，2023年開始，不少大陸保險公司大舉賣出房產股，將目標轉向大型不動產項目。初步統計，2023年保險公司新簽約投資不動產，以及前期簽約項目後續出資額合計超過人民幣（下同）345億元。

　大陸證券時報報導，2023年，保險公司對不動產專案投資表現出極高的熱情，參與的機構既有大型險企也有中小型險企。

　從大型險企看，平安人壽去年一次公布投資4個產業園區不動產項目，包括上海東方萬國項目、上海弘源科創項目、北京弘源國際項目、北京弘源新時代項目，預計投資金額不超過73.33億元，是2023年以來業界最大的一例不動產投資。

　國壽系機構亦收購珠海世茂新領域房地產開發公司50.99％股權，後者主要業務為發展位於珠海的酒店式辦公大樓、商業物業、酒店及展會中心。

　中小型險企方面，去年9月底，中郵人壽透過產權交易取得北京崑庭資產管理公司100％股權及債權，成交價格約42.56億元。北京崑庭主要資產是位於北京市東城區的中糧置地廣場計畫。

　與在不動產市場「買買買」相反的是，險資對上市房地產公司的股票則在「賣賣賣」。Wind資訊數據顯示，截至去年9月底，險資重倉房地產公司股票共約59.2億股，較6月底減少了1億股，持倉市值約364.96億元，較6月底減少26.5億元，「撤退」趨勢明顯。

　至於「賣股買房」背後的邏輯，仲量聯行中國區投資及資本市場業務營運主管徐茜茜表示，房地產投資市場已從賣方市場進入到買方市場，包括險資在內的投資機構有機會以更低的價格水平收購物業。

　高和資本執行合夥人周以升分析，當前險企負債端成本較高，在利率下行的市場環境下，急需風險可控且風險溢酬較高的產品，不動產正是這樣的一類產品。如果策略得當，不動產投資可以很好地抵禦市場下行和通膨，契合保險資金保值增值的需求，是另類資產配置的重要組成部分。　戴德梁行首席政策分析專家魏東預計，2025年至2026年辦公室租賃市場逐步回溫，從購物中心看，整體將出現供需兩旺的狀態，隨著消費市場的恢復及全國促消費的政策支持，零售市場活躍度也將不斷提升，租金將逐漸穩定，空置率也將逐漸下降。