新年大禮包 外資按讚聯發科、世芯

　2024年元月首個交易日，外資送上新春大禮包。摩根士丹利證券指出，聯發科智慧機與非智慧機業務多點開花，重新評價（Re-rating）行情暢旺，將推測合理股價拉高到1,288元；美銀證券則終於一改對股王世芯-KY中性看法，升評「買進」，加入多頭陣營。

　摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻精準掌握聯發科基本面轉折，於2023年8、9月兩度升評聯發科，股價從當時的700元左右，重新回歸千金地位，開啟一段5成左右飆漲旅程。儘管聯發科晉升新科千金後，近日遭遇部分獲利了結壓力，2日丟失千元大關，終場下跌3.35％收981元、13千金降為12千金，然詹家鴻不改樂觀看法，將推測合理股價拉上1,288元，加上近期海通國際證券與富邦投顧也相繼升評聯發科，IC設計領頭羊多頭熱度不見退燒。

　聯發科經營管理階層日前特別提及，其AI智慧機系統級晶片（SoC）已經位居技術領導地位，有助聯發科於高階智慧機市場獲得更多市占，大摩看好，聯發科憑藉強大AI差異化技術，將使大陸智慧機多個生成式AI殺手級應用得以實現。

　除了AI智慧機，摩根士丹利證券提出，AI PC、AI智慧車、iPad WiFi 6等商機，都將提供聯發科2025年起的營運動能，且市場目前低估AI PC對聯發科的效益，建議旗下客戶，隨大陸智慧機近期面臨潛在庫存調整，任何修正都是加碼聯發科好時機。

　世芯-KY不但是IC設計服務領頭羊，更貴為台股股王，早已獲內外資研究機構一致讚賞，推測合理股價樂觀共識值不但攀上「4」字頭大關，最高價是以富邦投顧喊出的5,000元天價為首，美銀證券的4,500元緊追在後，2日大漲5.19％收3,445元。

　美銀證券指出，世芯-KY強大的獲利成長爆發力，將會延續到2025年，雖2024年營運基期已高，2025年營收仍可能大增25％、至17億美元，使得美銀將投資評等調升到「買進」。

　世芯-KY於2025年的成長動能，主要來自兩面向，美銀指出，首先，先進駕駛輔助系統（ADAS）專案將開始產生貢獻，搭配新一代的亞馬遜訂單，Habana晶片量產持續成長；其次，委託設計專案（NRE）方面，繼5奈米製程扮演2024年主流，3奈米專案訂單2025年將接棒產生可觀貢獻。