投資境外債券熱 南向通 5月以來交易激增

在美國升息背景下，大陸境內資金利用債券「南向通」投資境外債券的熱情增加，帶動南向通託管量和債券數量出現爆發增長。從4月底餘額尚不足人民幣（下同）300億元，8月底的餘額已破3,000億元，增幅相當驚人。

澎湃新聞報導，上海清算所公布的8月債券業務資料顯示，截至8月底，上海清算所共託管債券3.3萬檔，託管餘額合計31兆元。其中，通過金融基礎設施互聯互通模式託管南向通債券437檔，餘額3,014.5億元，較上月激增34％。

根據「大陸與香港債券市場互聯互通南向合作的通知」，「南向通」年度總額度為5,000億元。代表截至今年8月底，南向通使用額度已經超過年度總額度的六成。

　報導指出，南向通於2021年9月開通，但從今年5月才開始大幅增長。上海清算所資料顯示，截至今年4月底，通過金融基礎設施互聯互通模式託管南向通債券僅87檔，餘額僅296.7億元。5月底時，託管債券來到178檔，餘額878.9億元。6月底，託管債券達272檔，餘額1,702.1億元。8月底債券餘額則是突破3,000億元，呈現暴風式增長。

東方金誠研究發展部高級分析師于麗峰表示，南向通託管餘額大增，主要在於美國聯準會升息背景下的境內外債券利差擴大，境內資金通過南向通投資境外債券的熱情增加。

資料顯示，中美10年期國債利差從4月底的5個基本點左右，至8月底已來到約53個基點。此外，美國通膨水準居高不下的背景下，市場預期美債殖利率有望長期保持高點、境內外利差將繼續倒掛等因素，讓近幾月債券南向通交易日漸活躍，託管餘額增幅明顯。