利率連升，淨值比年底恐創低 金管會促壽險董事會因應

美國聯準會升息又急又狠，讓壽險業年底前面臨壽險債券投資收益大降、股市因升息大回檔，造成年底淨值比恐創新低的壓力。在此前提下，金管會23日發函要求各壽險公司針對美國聯準會及台灣中央銀行升息，造成後續市場及業務變化進行評估並提出因應方案，提報最近一期董事會討論。

金管會強調，這是對於市場發生重大事件的例行監理措施，如今年爆發俄烏戰事、美國聯準會大幅升息時都曾發函要求評估及提出因應方案，提報各家董事會討論，以即時反應市場變化，因應方案不需交金管會，但監理機關會事後檢視各家董事會的會議紀錄，了解各公司是否有進行必要的風險控管。

　市場評估，壽險業年底前面臨三大危機：一是美債可能是70年來損失最慘的一年，壽險債券投資收益大降，大幅拉升利率風險，年底前資本適足率（RBC）恐下降；二是股市因升息大回檔，加上債券評價損失，年底淨值比恐創新低；三是美元保單責準利率恐有調升1碼（0.25個百分點）以上的空間，11及12月業績及保費收入「堪慮」。

9月到23日，台股已下跌近6.5％，美股亦回檔逾6％，債券殖利率繼續反彈，壽險淨值恐再減少1,000億至2,000億元以上，若月底情況不改善，壽險業淨值恐逼近1.1兆元，等於今年前三季少近1.6兆元，情況比6月底更慘，若股市再出現大回檔，甚至有壽險公司可能「淨值為負」，且是升息造成的異常，無法歸咎於投資失利，是監理機關及壽險業60年來首遇最大危機。

且今年以來債券投報率不佳，會拉高RBC計算時的利率風險，年底大型壽險公司RBC可能往下降，亦不排除有公司RBC又低於200％，甚至出現RBC與淨值比兩指標都不合格。

因此在年底前各壽險須進行淨值保衛戰及投資部位調整或判斷，否則2023年上半年恐不好過。

另一壓力是今年債券殖利率大幅反彈，若依保單責任準備金公式計算，新台幣和美元保單都有上調空間，即舊保單年底會停售，明年保單會變便宜，可能因保戶預期心理使得11月和12月保單銷售出現停滯。