聯發科、聯詠目標價 遭大砍

IC設計雙高價股聯發科、聯詠目標價雙雙遭砍，匯豐證券指出，聯發科下半年成長性放緩，前景不確定性升溫，樂觀展望似難達標，將股價預期大砍至650元，里昂證券降評聯詠「賣出」，認為最慘情況還沒到，股價預期降為240元，均為外資圈最低。

聯詠過去一個月屢遭內外資降評、降目標價，先有摩根士丹利證券把股價預期降為262元，匯豐證券緊接降評「賣出」，股價預期進一步砍到260元，里昂證券最新出手，也將投資評等由「劣於大盤」降為「賣出」，股價預期更是低到只有240元。

里昂證券指出，以大陸智慧機品牌為首的行動裝置需求積弱，對OLED面板驅動IC（DDI）下半年價格看得更保守，衝擊聯詠毛利率，研判智慧機品牌廠將與DDI業者重新談判OLED DDI價格，估算OLED DDI下半年將跌價雙位數百分點。

匯豐證券則認為，智慧機、IT面板、電視等LCD面板終端應用需求不振，DDI庫存調整將延續到下半年，第三、四季單位售價壓力仍大。外資研判，聯詠單季每股純益短期內將逐季下滑，2022年每股純益年減17％，2023年衰退幅度進一步放大至32％。

聯發科先前雖經歷外資圈一輪評價修正，但樂觀派仍占大宗，多數外資券商賦予目標價千元以上不變，較保守的海通國際、里昂證券等，股價預期也有「8」字頭，此番匯豐證券將股價預期由840砍至650元，無疑是外資圈新低，同時，在最悲觀情境分析中，出貨量與單位售價進一步下滑，股價預期探低至546元。

　匯豐證券說明，Android智慧機全年出貨量目前估計將衰退11％，先前支撐聯發科非智慧機業務的消費性產品IC與在家工作需求，動能同樣趨疲，預料聯發科第二季營運雖將符合預期，然很可能就是波段高點，換言之，聯發科對2022年的高度樂觀展望，如今看來備受考驗。

匯豐證券強調，5G智慧機產品周期2022年觸頂，聯發科在2020、2021年獲利大增77％與171％，2022年獲利年增僅6％，2023年更轉為年減13％，獲利動能下滑風險還沒完全反應在股價上。