假除息 融資戶抱股要停看聽

2021年上市櫃獲利逼近4.3兆元，創下歷史新高，連帶現金股利衝上2.34兆元，高達87家上市櫃公司股利逾10元，高配息股一度成為投資人存股的焦點。只不過，6月以來台股重挫千點後連鎖效應出籠，10多年未見的假除權（息）賣壓一度出籠，股市小白若在除息前買進高股利個股要特別留意。

　根據「融資融券業務操作辦法」規定，融資股票遇除權（息）時，為保持擔保品之真實價格，信用交易授信機構會依該證券除權（息）交易日前六個營業日起，以當日收盤價格為計算基礎，將其權值與證券價格漲跌差額合併計算，若整戶擔保維持率低於法定比率130％時，信用交易授信機構就會通知投資人於期限內補繳差額。

　舉例而言，若投資人以融資買進100元長榮股票10張，若不考慮除息，買進市值100萬元（100元*10,000股=100萬元），保證金四成，證券公司借款60萬元，自備款40萬，若投資人融資帳戶內僅有一檔持股，融資維持率為167％（100萬元／60萬元），屬於安全範圍不會受到追繳。

　但是投資人在長榮除息前六個交易日內以融資買進100元股票10張，含息18元，買進市值100萬元（100元*10,000股=100萬元），保證金四成，證券公司借款60萬元，自備款40萬，在假除息下，買進市值就要扣除配息金額（100萬-18元*10,000=82萬元），若融資戶僅有一檔持股，融資維持率為136％（82萬元／60萬元），長榮上周股價一度出現跌跌不休走勢，融資維持率就很容易跌破130％面臨追繳的壓力。

　時序進入除權息旺季，本周進入除息高峰，包括陽明、信驊、力旺、長榮、朋億、富邦媒、德麥、凌陽創新、穎崴、崑鼎、聖暉、致伸、南電、群聯及漢唐股利皆逾十元以上，高融資股除息前六個交易日就面臨假除息的「體檢」，高融資及高股利個股都出現融資大幅減肥的情況。

　27日陽明在上周假除息追繳下，融資餘額有效去化，也帶動27日除息20元的首日，股價直攻漲停板價，出現軋空手的現象。

　然而目前信用交易的擔保維持率，採每一信用帳戶的「整戶」擔保維持率合併計算，投資人整戶擔保維持率如低於130％，就會面臨「追繳」壓力。今年台股多震盪，以往高現金股利的「票房保證」，在今年卻不適用，隨資本市場去槓桿化，投資人也應減少槓桿化操作，降低投資風險。