國銀財管業務 紅黑翻轉

　國銀財富管理業務「大風吹」，由於國內外資本市場股價下跌、債券利率大幅上揚，去年當紅的ELN商品銷量腰斬，反而是去年被嫌保本到期時間太長、讓客戶對到期時間等到不耐煩的「保本型結構債」，一躍成為主流商品。

　金融及資本市場大反轉，也讓今年首季以來各國銀的財富管理業務，只要和基金銷售相關，數字都很慘淡，根據多家銀行目前內部統計，相關手續費收入均較去年同期衰退，不論是股票或債券型基金銷售數字都不佳，保險商品不論連結債券型基金或股票型基金的投資型保單，銷售數字也不理想。

　去年當紅的ELN（Equity link note境外結構型商品，連結轉換標的為股權）人氣更急轉直下，國銀財管部門主管說，美股重挫使得知名上市公司股價跌幅超乎預期，許多投資人因為擔心在股權價格轉換時賠錢，因此買氣大縮手，不少去年熱賣ELN商品的銀行，截至第二季比起去年底的銷量幾呈現「腰斬」。

　至於「保本型結構債」和ELN相比則是兩樣情，銀行指出，保本型結構債隨債券利率上揚，銷售金額在好幾家銀行，比起去年均多出數倍。

　銀行財管部門表示，ELN商品通常有兩大特質，一是多半在一年內到期；二是投資人對於報酬率期待非常高。許多客戶在理專上門時就直接挑明，報酬率沒有15～20％就不用談；一般客戶對報酬率的要求也是8～10％起跳。

　金融圈人士舉例，銀行銷售ELN的商品時，會向客戶約定要轉換一檔或多檔股權標的，若以連結某檔美股為例，倘若客戶買進時為1千元，約定轉換價格為800元，若股價在800～1,000元則不用轉換，當該股跌到700元時，客戶仍要以800元轉換，此時就要看該客戶是否得到足夠的配息率，能釐平股價損失。

　股市行情好時，例如上述連結的標的時價是1千元，超過1千元的話，銀行可行使「提前到期機制」，投資人等於可提前獲利了結；反之，在股市為熊市時，就會招致上述損失，今年不少銀行的財管客戶因此對ELN商品縮手。