股債撿便宜 壽險現金八季新低

債券殖利率大幅反彈，首季股市回檔，壽險業加緊進場布局，據壽險業最新財報顯示，3月底現金及類現金部位有1.56兆元，創2020年3月之後，即八季的新低，單季減少逾1,856億元，壽險業用於加碼股票，大部分則是增加債券部位，如國泰人壽首季現金部位少逾1,700億，光是攤銷後成本（AC）項下債券，增加近千億元。

不過，亦有壽險公司呈現觀望，甚至自市場抽回資金，等待更佳的進場時機，如富邦人壽的現金部位即是比去年底增加805億元，其股票部位首季則是大幅減少逾千億元，但AC項下則增294億元左右。

債券市場殖利率大幅反彈，壽險業都表示會伺機加碼，增加經常性收益，同時擔心升息下債券評價減損，因此大部分公司都會將新買的債券放在AC項下，即以成本列帳，市價波動不影響淨值，債券若持有到期，即本金、利息都可確保。

首季除國壽外，如中國人壽AC部位亦大量增加逾1,120億元，另外如新光人壽增加527億元、南山人壽增近417億元、全球人壽增434億元、三商美邦人壽增351億元，遠雄人壽、台銀人壽、元大人壽等都增逾100～200億元。

　壽險業首季對加碼股票呈現兩極化，國壽是增加其他綜合損益（OCI）項下的股票，這類股票主要以收取現金股利、中長期投資為主，不太會短期進出，由於不是「覆蓋法」，未來若出售這類股票的資本利得，將不進損益表，只能放在淨值下的未分配盈餘，反而是現金股利收入可進損益表，國壽明顯在布建這類股票。

其餘如台灣人壽、三商美邦人壽、宏泰人壽等首季都有加碼股票，其它公司則多沒有太大幅度變動。