IIF：人民幣不會開啟貶值周期

　國際金融協會（IIF）首席經濟學家Robin Brooks等在5日公布的報告中表示，雖然近期人民幣兌美元大跌的速度與幅度，堪比2015年8月匯改時期，但預計人民幣不會像當時一樣開啟貶值周期。

　IIF認為，美元之前的走強，帶動人民幣對一籃子貨幣走高，所以近期人民幣的貶值是對美元升值的滯後反應，只是一次性的調整，讓貿易加權人民幣指數回歸俄烏戰爭開始前的水平。

　此外，IIF也以疫情封控影響為由，將大陸2022年的經濟成長預期從此前的5.1％，向下調降至3.5％，但強調成長放緩並不會開啟另一輪貶值。報告強調，大陸政府深知貶值周期或引發資本外流的風險，尤其是在目前全球環境動盪的情況下。

華創證券首席宏觀分析師張瑜也認為，本輪人民幣匯率貶值主要是由離岸集中補跌帶動的。同時近期居民與企業部門的貶值預期均未看到走高，市場預期仍較為穩定。因此目前尚且沒有充分的證據證明匯率風險開啟，但具體到後續貶值速度問題，仍需持續密切跟蹤。

花旗則表示，在美國聯準會（Fed）較其他央行更為激進的收縮政策以及全球避險情緒的支撐下，美元短期或將繼續維持強勢，給包括人民幣在內的其他貨幣造成壓力。

　不過花旗也指出，全球貨幣體系的多元化在同時進行，這種大趨勢下，人民幣的國際化有望進一步推進。整體來說，儘管人民幣兌美元匯率短期或因中美貨幣政策差異承壓，但大陸政府擁有充足的美元外匯存底以及各種金融政策工具，有能力在必要情況下穩定人民幣匯率。

　花旗預計，長期美債收益率有70％可能性在年內觸頂。若大陸經濟增速回穩，中美國債息差回歸正值，人民幣匯價或將回穩。