法人：閃電減資 一舉三得

　史上第一次！長榮海運15日宣布將減資每股6元，並配發每股18元股利，減資加股利合計配發高達24元，法人點出長榮本次減資「三大主因」，看好後市營運面、公司評價及展望有望全面提升，可謂一舉數得。

貨櫃航運業去年獲利大好，股利發放也成市場熱議話題，繼陽明14日公布將配發20元現金股利、殖利率衝破15％後，長榮也不甘示弱，15日不僅公布將配發每股18元現金股利，還加碼宣布減資60％，每股將退還股東現金6元，股利加減資合計將配發24元，以15日收盤價158元計算，殖利率（含減資配息）已直衝15.19％。若不含減資退還的6元，殖利率則是11.39％。

　長榮15日宣布將啟動上市以來首次現金減資，減資幅度60％，減資金額約達317.46億元，將消除股數約31.75億股，每股退還股東現金6元，而減資後實收資本額將調整至約211.64億元。

　統一投顧董事長黎方國、國泰證期經理蔡明翰點出長榮減資「三大主因」，首先，長榮大股東已信託持股，現金減資屬於股本退回，對大股東而言可以避稅；第二，減資後股本減少，每股盈餘（EPS）將提高，股東權益報酬率（ROE）及資產報酬率（ROA）亦會增加，整體本益比也會隨之提升。

　第三，蔡明翰指出，長榮去年獲利亮眼，目前持有現金部位高，惟在擴充產能方面船隊也已陸續就位，若持續擴張，未來三至五年後恐會出現運力過剩狀況，故現階段減資、配發股息就是最佳解方。

　黎方國分析，就過去實證經驗，公司宣布現金減資前兩日均是大漲居多，正好符合長榮股價狀況，且預期本次減資對長榮營運面、未來展望均有正向宣告作用，對公司評價亦有提升效果。

　不過，陽明15日股利行情失靈前車之鑑歷歷在目，蔡明翰則認為，高殖利率目前僅為航運股次要優勢，主要優勢仍是烏俄戰火下，市場資金由高本益比轉向低本益比、電子資金回流傳產所導致的「資金流效應」，預期在未見停火曙光前，航運族群都有望維持強勢。