歐美股抑鬱 資金轉向新興市場

　俄羅斯與烏克蘭之間的地緣衝突持續影響著全球市場的走勢，不過相較於兩國間的紛爭，地緣衝突對國際能源與原物料價格的影響，反而更受到市場關注，受此影響，美股近一周跌多漲少，就連歐股也出現資金流出，但與景氣週期連動較高的新興市場資股票卻全面吸金，顯示儘管當前國際市場氛圍撲朔迷離，但資金依舊偏向在股票資產尋找收益。

　根據資金流向最新統計，上周美國股市僅小幅吸引了8.67億美元的淨流入，歐洲股市則是出現了3.37億美元的淨流出。

　摩根多重收益型產品經理張瑜倫指出，雖然市場對聯準會可能提早升息的擔憂，壓抑歐美股市（特別是成長型股票）的表現，但根據去年第四季的財報顯示，在美國S&P500企業已公布財報中，有76％的企業獲利優於預期，整體每股盈餘年增率為28％；歐洲部分，道瓊歐洲600指數有67％的獲利優於預期，每股盈餘年增率更達44％。

　當前俄羅斯與烏克蘭的地緣紛爭，引燃了市場對聯準會可能提早升息的疑慮，但從長線投資的角度來看，升息通常意味著景氣擴張，所以儘管短線市場可能會受消息面影響而震盪，但景氣擴張卻也是企業獲利最大的憑藉，因此對長線投資人來說，此時的震盪反而是絕佳的介入時點。

　根據經驗，在聯準會升息初期，成長型股票的表現的確可能不若價值型股票，但在企業獲利的拉抬下，成長型股票長線的表現亦終將勝出。

　安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，雖風險性資產較易受到雜音影響短線內出現波動，但因以美國企業為主的獲利預期佳、包括股票回購、股利上升與併購活動增加等利多，也有望支撐股票市場。

　此外，各國央行近期態度明顯偏向鷹派，對升息步調與幅度的預期升溫影響市場情緒，但依經驗，股票市場在升息後三年的平均報酬有望來到35％的幅度，中長期來說仍有投資機會。